1月行业景气度仍较高,但建筑安装及装饰新订单PM I下降明显

1月大类建筑业、房屋建筑业、土木工程业和建筑安装与装饰业经营活动状况PMI指数分别为61.0、62.0、60.5、59.1,行业整体情况稍弱于去年同期水平,除土木工程业与去年同期相比有所上升以外,房屋建筑和建安及装饰均逊于去年同期水平;1月全行业和3大细分领域新订单PMI指数分别为55.8、55.3、62.4和42.7,行业整体新订单指数同比下降0.9,环比下降0.2,房建同比和环比分别下降0.7和1.2,土木工程同比上升3.9,环比上升5.5,建筑安装及装饰同比和环比分别下降12.5和9.3,建筑安装和装饰新订单位指数下降明显,我们判断主要还是行业淡季因素和制造业投资下滑的影响。

12月地产投资新开工进一步好转

1-12月房地产开发投资完成额同比增长19.8%,增速较1-11月上升0.3个百分点;新开工面积增长为13.5%,增速较1-11月上升2个百分点,地产投资增速和新开工回升符合我们的预期,鉴于13年初较低的基数及较好的土地成交数据,我们对14年上半年地产的新开工保持谨慎乐观,对投资保持中性判断。

1月板块跑输沪深300指数2.50个百分点

1月指数回落,板块表现不佳,截止1月31日,建筑工程板块按收盘价计算的当月跌幅为7.98%,同期沪深300下跌5.48%、上证综指跌幅为3.92%,深成指跌幅为6.76%,板块跑输沪深300指数2.50个百分点。

装饰具备估值修复条件

我们认为螳螂实际控制人事件对装饰板块估值的影响基本告一段落,我们相信金螳螂及整个装饰板块将用持续的业绩增长淡化事件影响,随着年报季的逐渐来临,装饰板块将迎来估值修复机会。看好装饰股的中长期增长潜力,我们坚持认为主流装饰公司未来两年35%~40%的增长具有较高的确定性。重点推荐:洪涛、亚夏、广田、和金螳螂。

依然看好煤制天然气投资爆发,国内天然气短缺的供需矛盾短期内无法解决,而富煤贫油少气的资源格局在长期存在,发展煤制天然气已经成为自上而下普遍认可的方式,我们认为2013年通过审批的数个煤制天然气项目有望陆续进入实质性建设期,重点推荐中国化学。

2月我们推荐的重点公司包括:洪涛股份、亚厦股份、三维工程、中国化学。