行业景气延续,但房建新订单PMI下降

12月大类建筑业、房屋建筑业、土木工程业和建筑安装与装饰业经营活动状况PMI指数分别为62.6、59.8、68.9、57.4,行业整体情况好于去年同期,除房建基本与去年同期持平外,土木工程和建安及装饰均好于去年同期水平,行业整体表现较为景气;12月全行业和3大细分领域新订单PMI指数分别为55.9、56.5、57.0和51.9,行业整体新订单指数同比下降1.3,环比上升2.1,房建同比和环比分别下降3.9和0.2,土木工程同比下降0.5,环比上升4.5,建筑安装及装饰同比和环比分别上升4.9和4.4,建筑安装和装饰新订单位指数持续上行且于荣枯线以上,显示一定得后周期效应。

11月地产投资新开工好转

1-11月房地产开发投资完成额同比增长19.5%,较前10月上升0.3个百分点;新开工面积增长为11.5%,增速较1-10月上升5个百分点,地产投资增速和新开工回升符合我们的预期,今年是土地的大年,鉴于开发商拿地积极,我们认为全年投资和新开工仍然有望在现有位置维持。

12月板块跑输沪深300指数0.12个百分点

12月指数回落,板块表现不佳,截止12月31日,建筑工程板块按收盘价计算的当月(12月1日至12月31日)跌幅为4.59%,同期沪深300下跌4.47%、上证综指跌幅为4.71%,深成指跌幅为4.93%,板块跑输沪深300指数0.12个百分点。

煤制天然气或迎来建设年

短期来看,我们认为新型煤化工,尤其是煤制天然气两大示范项目正式试产为其后续项目的投资起到良好带头作用,新型煤化工有望在2014年迎来订单兑现。国内天然气短缺的供需矛盾短期内无法解决,而富煤贫油少气的资源格局在长期存在,发展煤制天然气已经成为自上而下普遍认可的方式,我们认为2013年通过审批的数个煤制天然气项目有望陆续进入实质性建设期,重点推荐中国化学。

我们依然看好装饰股的中长期增长潜力,我们坚持认为主流装饰公司未来35%~40%的增长具有较高的确定性。主要源自行业自然增速在10~13%左右;行业集中度提升所能带来的10%以上的增长;以及公司内生性增长所能带来每年15%以上的增长,重点推荐:洪涛、亚夏、广田、和金螳螂。

1月我们推荐的重点公司包括:中国化学,洪涛股份、铁汉生态。