建筑工程——建筑思路:成长验证、价值暗涌

5月底中期建筑行业策略《适应节奏、踏寻精彩》,主要观点为宏观弱复苏下子板块逐步分化,针对装饰、园林、新煤化工等重点板块,延续全年可跟踪观点;6-7月相对谨慎,基于流动性对建筑影响、部分上市公司减持以及部分业绩低预期事件;8月后:增持时机到来,看好装饰园林成长板块的验证机会,以及传统价值股在保增长预期下的价值提升。

装饰园林成长验证——装饰企业具备再挖潜空间、园林行业趋势展望再腾飞

装饰:大行业小公司的成熟市场中,充分竞争存活下来的领先企业,即使在周期下行阶段也均保持有效成长。全年趋势来看,装饰的业绩与订单的验证呈现超预期态势,对于估值提升至25-30倍,信心逐步增强;重点推荐广田/亚厦/金螳螂。

园林:长期高成长预期未变,估值回落后下半年将有更大行情。13年下半年订单与资金储备为关键点,3季度进入订单落地高峰兑现期;重点推荐:普邦园林/棕榈园林/铁汉生态/东方园林。传统价值暗涌——保增长背景下,传统投资领域配置价值提升

新煤化工:预期形成后兑现稍缓,但发展趋势不改。目前部分项目招投标已经开始,但市场更需大型EPC项目验证;重点推荐:中国化学/东华科技。

国际工程:国内经济下滑背景下,对外工程承包备受支持;中工国际三相联动恰逢其时,逐步迎来收获期,看好全年业绩稳健成长以及下半年订单提升;重点推荐:中工国际。

铁路轨交等基建:铁路行业投资趋势上行,但本次幅度有限;轨道交通为民生服务类重点发展方向,上半年建设速度稍缓,期待下半年执行力度加快;重点推荐:中国铁建、隧道股份等

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