业绩上调事件超出市场预期,得益于重点项目的集中施工确认进度超预期;

事件:

成都路桥7月15日晚公告上半年业绩修正公告:预计公司2013年上半年归属上市公司净利润同增90-120%,相对于前期40-70%的预测进行修正上调。

业绩修正原因:上半年公司各重大项目施工进展顺利,成都市二环路等市政项目集中完工,公司确认收入增加;已完工BT项目报告期内确认投资收益增加,净利润增长。

我们的观点:

业绩上调范围超出市场预期,得益于重点项目的集中施工确认进度超预期;川内基建市场空间巨大且可持续,保障公司13年订单承接在12年高峰基础上仍可增长;目前公开增发已获证监会批准,资金获取有望带动新一轮跨越式发展。预计公司2013、14年EPS为1.05、1.35元(暂时不考虑增发摊薄),给予摊薄前13年12倍PE,目标价12.5元,维持增持评级。