投资要点

十八大强调“稳增长”；建筑策略：寻找确定性与拐点 ?（1）十八大再次强调“稳增长”，政府换届后更有动力继续加强基建，基建投资趋势向上较为确定。

（2）十八大提到新型工业化、城镇化，预计后期将有具体政策。

2013年建筑工程行业策略定位：在经济弱势阶段，从投资拐点与恢复的确定性中寻找景气子行业。推荐铁路基建、国际工程、装饰园林、煤化工板块。

铁路基建具备确定性趋势向上

（1）行业景气度：铁路预计13年仍有0-20%增速，12年上半年基数低，明年确定性高增速。地铁批复可研和规划放量，13年或有订单爆发。公路和水利12年投资低谷，13年加强基建投资背景下或有反转。（2）行业个股联系：铁路建设股中铁路占比大，且路外业务发展涵盖基建整体，受益将最明显。公路大行业小企业，个股区域性强，西部发展空间大。水利在个股中占比今年略小，或有反弹。（3）推荐增长确定性强的铁建、成都路桥、中铁，和高弹性苏交科、安徽水利、中铁二局 装饰园林：年内行情波澜不惊，13年上半年仍可期待

装饰园林年内内业绩增速将小幅回落，板块向下压力略增。公装市场稳定增长特性带来螳螂洪涛业绩增长确定性，地产新开工恢复提升广田亚厦弹性预期；园林市政提速地产环境改善，普邦铁汉业绩确定棕榈东方恢复弹性较强。推荐广田、江河、亚厦、金螳螂、普邦、铁汉、棕榈、东方。 新型煤化工13年上半年投资机会继续发酵，国际工程周期性明显，底部基本确立

①《煤炭深加工示范项目规划》等待近期发布实施；②天然气价改或向全国推行，提升煤制气盈利；③煤炭价格低位，经济可行区间；加速煤化工投资或成“稳增长”策略。推荐中国化学、东华科技。 ?①国际工程与世界经济周期相关性强；②美国领衔全球经济复苏，带动国际工程上行；③上市公司海外订单呈现复苏态势，推荐中材国际、中工国际。