维生素A 及D3 自开年以来呈涨价态势，辅酶Q10 报价持续上行，维持高位。据百川盈孚数据，维生素A 目前市场价格为365 元/kg，相比年初上涨3%，目前是淡季，下游需求较低，但年后多项化工原料价格上涨，厂家持挺价意向，总体来说VA 市场维稳发展；维生素D3 目前市场价格为133 元/kg，相比年初上涨21%。据草根调研数据，辅酶Q10 报价进一步上调，维持高位，公司市占率预计全球60%以上，将继续受益。

NMN 产品去年7 月上架以来在同类产品中销量领先，近日又推出系列新品。据金达威表示，公司旗下NMN 产品通过跨境电商在中国上市以来，很短时间内销量在同类产品中已经遥遥领先。据生意参谋市场排行（2020.11.1-2020.12.31），金达威NMN 在天猫国际丽人海外品类销量排名第一。近日公司又推出3 个NMN 系列新品，分别是青春版NMN3000，轻奢版NMN6000 和尊贵版NMN12000，3.26 日到手最低价格分别为389、

549、899，而公司原来首先推出的NMN 产品为增强版NMN9600，价格为1299。至此公司NMN 系列共有4 个产品，分属不同价位，给予消费者更多选择空间，有利于更好打开市场。

投资建议：金达威是全球维生素A 主要供应商之一，辅酶Q10 市占率预计60%以上，保健品具备全产业链，战略看好NMN 发展，公司未来会继续“生产制造+品牌运营”的双主业模式。预计公司2020-2022 年EPS 为1.65、2.07、2.60 元，对应PE 分别为23.4 倍、18.5 倍、14.8 倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：市场扩张不及预期、下游需求不及预期、产品价格大幅下降、原材料价格大幅波动、环境保护的风险、安全生产的风险、国内行业监管政策对公司经营产生的影响。NMN 产品占公司的销售比例很低，未对公司目前业绩产生重大影响。公司NMN 产品效用未经过FDA 的评估，不用于诊断、治疗、治愈或预防任何疾病。