事件：

公司发布2023年半年度报告，23H1 实现营收8.43 亿元，同比增长80.84%，主要系公司超材料尖端装备产品销售规模增长所致；实现归母净利润3.00 亿，同比增加66.77%。

点评：

营业及利润保持快速增长，收入结构持续改善。单季度看，23Q2 公司营业收入5.31 亿元，同比增长54.58%，归母净利润2.00 亿元，同比增长45.32%，保持快速增长。分产品看，2023H1 公司超材料产品实现营收6.78 亿元(+98.24%)，占营业总收入的比重由去年同期的73.32%上升至80.38%，收入结构持续改善。利润端，23H1 公司整体毛利率为45.04%，较去年同期下降3.34pct，其中超材料产品毛利率为53.66%(-8.22pct)；费用端，23H1 销售/管理/研发/财务费用率为0.96%/6.04%/5.78%/-10.26%，同比-1.22/-3.56/-1.45/+8.04pct；研发投入同比增长74.31%。

打造超材料全产业链体系，巩固尖端装备竞争优势地位。公司率先完成了从0 到1 的超材料工业体系构建，打通了从源头创新到下游产业化的全链条，目前已发布了第四代超材料产品，在工艺、技术指标上较上一代均有较大的突破。公司利用超材料技术对客户已立项的装备逐步实现升级替换，并深度参与新型装备的研制，在新立项的装备中超材料结构件产品应用范围将进一步扩大，大幅提升装备性能。现有装备需求量的不断提升及新型装备研制转批产的提速，驱动公司业绩持续增长。

产能扩张有序，拟剥离汽车零部件业务持续增效。公司拥有全国最大的超材料智能制造中心709 基地，一期总产能60 吨/年，已投入使用，二期建设中，设计产能为100 吨/年。根据公司公告，公司拟转让子公司龙生科技100%的股权，对价6.37 亿元。龙生科技从事的汽车零部件业务毛利率较低，23H1 龙生科技亏损753 万元，剥离后有利于公司聚焦主业，提升盈利能力。

投资建议：结合公司最新业绩情况，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025 年营收分别为19.11/26.63/34.59 亿元，归母净利润为6.74/9.38/12.29亿元，维持“买入”评级。

风险提示：订单下滑，扩产进度不及预期，业绩和估值判断不及预期