本期投资提示：

当前我们看好基建产业链机会，受益于投融资体制理顺、政府人事变动趋稳和全年有望投放2 万亿专项建设基金，今年基建投资和PPP 项目落地大概率超预期，短期一季度基建投资数据和企业订单有望超预期是催化剂。推荐苏交科、富煌钢构、隧道股份、铁汉生态；另外可以关注龙元建设、葛洲坝、中国中冶、三建两铁等。

今年初基建投资数据向好：2016 年1-2 月基建投资同比增长15.71%，高于去年四季度14.8%的增速，其中电力、热力、燃气及水的生产及供应投资增长18.5%，交通运输、仓储和邮政业投资增长4.8%，水利、环境和公共设施管理投资增长26.6%。

基建企业新签订单今年以来明显加速。今年1-2 月，基建设计院订单增长50%以上，中国电建增长149%；中国建筑增长0.1%。今年一季度，葛洲坝国内订单增长77%；中国铁建铁路订单增长46%。后续一季度基建投资数据和企业订单还有望持续超预期。

当前我们看好基建产业链投资机会，理由如下：1）投融资体制理顺，PPP 落地加速。14年推出PPP 模式，经过政府和企业反复磨合，机制逐渐理顺，去年三季度开始PPP 订单落地开始加快，今年PPP 是中央工作推动的重点，项目库8 万亿项目，今年有望大量落地。2）政府人事变动进入相对稳定状态，2017 年召开十九大，地方政府做事动力加强。3）专项建设基金下发速度快，投资周期长，对于基建投资的拉动效果明显。2015 年国家发改委累计安排了4 批专项建设基金，总额8000 亿元，2016 年一季度第五批专项基金规模4000 亿，据报道国家发改委已经安排今年第二季度的专项建设基金6000 亿元人民币，全年有望发行2 万亿，显著超市场预期。

选股逻辑：未来新基建投资增速将明显快于行业整体，地下管廊、海绵城市、轨道交通是未来增速最快的细分领域。我们建议优选基建业务纯、所在领域好，弹性大市值小，PPP项目接单和管理能力强的优质标的：

苏交科：小市值纯基建设计标的，1-2 月订单增长快速；民企中最有可能成为PPP 平台型公司；PPP 项目选择、风险控制、放大杠杆能力最强，PPP 提供长期成长增量，未来仍将继续保持每年30%左右增长。预计公司16 年-18 年净利润为4.04 亿/5.18 亿/6.62 亿，增速分别为30%/28%/28%；对应PE 分别为27X/21X/17X。

富煌钢构：PPP 模式和产能扩张促16 年业绩大幅反转，发展第二主业值得期待，预计公司16 年-18 年净利润为1.10 亿/1.65 亿/2.23，元，对应增速257%/50%/35%；考虑增发摊薄后，对应PE 分别为50X/33X/25X。

隧道股份：公司是一家专门从事软土隧道施工的企业，在地下盾构等业务上有很强的竞争力，近几年积极发展投资业务，在PPP 项目投资运作上具有较强的实力，预计公司15 年-17年净利润为13.94 亿/16.03 亿/18.59 亿，增速分别为0%/15%/16%；对应PE 分别为21X/18X/16X。