预计部分重点公司 2015 年年报业绩情况如下,更多公司的预测可见表 1:

预计业绩增速在 30%以上的公司: 神州长城( 8450%),雅百特( 1935%),中材国际( 340%),中钢国际( 163%),杭萧钢构( 120%),弘高创意( 48%),岭南园林( 40%),宝鹰股份( 35%)。

预计业绩增速在 15%至 30%的公司: 苏交科( 25%),铁汉生态( 23%),中工国际( 21%),瑞和股份( 15%),全筑股份( 15%)。

预计业绩增速 0 至 15%的公司: 中国建筑( 13%),中国海诚( 13%),葛洲坝( 11%),粤水电( 11%),中国中铁( 10%),江河创建( 10%),航天工程( 10%),中国中冶( 10%),中国交建( 8%),上海建工( 7%),中国铁建( 7%),精工钢构( 3%),龙元建设( 3%),洪涛股份( 2%),蒙草抗旱( 0),隧道股份( 0%),鸿路钢构( 0),浦东建设( 0%)。

预计业绩负增长的公司: 金螳螂( -10%),东方园林( -15%),东易日盛( -30%),普邦园林( -35%),宁波建工( -35%),广田股份( -39%),亚厦股份( -40%),围海股份( -45%),延长化建( -58%),棕榈园林( -149%)。

投资建议: 家装: 建筑行业中最具成长性的细分领域, 随着流程标准化、供应链整合逐步完善,家装行业面临行业集中度提升的拐点。 东易日盛( “速美超级家” 15 年 10 月上线,标准化和产品力优势突出,公司最先把 BIM 技术应用在家装,对家装流程标准化和供应链整合起到重要帮助,稀缺的小市值纯家装标的,公司对家装行业痛点的深刻理解和较强执行力为其成功提供保障); 亚厦股份(“蘑菇+”已在长三角试运行, 16 年有望开始快速复制,其核心是通过工业化装饰提升装修质量的一致性,降低分店复制难度); 金螳螂( 16 年 12XPE,安全边际高,“金螳螂家”已有苏州、上海、南京、郑州四家家装体验店, 家装的隐含价值在估值里并未体现); 广田股份(收购上海荣欣装饰体现整合家装行业决心,智能家居+家装+机器人助力向家居运营服务平台战略转型)。

一带一路: 汇率问题仍然是未来的主要矛盾,一带一路是人民币贬值的确定性受益品种,行业受国家重点支持,市场空间巨大,行业景气度无忧,人民币贬值提供业绩弹性,行业从增量和存量双角度受益。 中工国际(今年 14X,国家对一带一路的资源支持会持续加强,人民币贬值增加未来业绩弹性,正渗透布局技术实力强大); 中钢国际(今年 16X,海外订单充足; 3D 金属打印团队强大, 已有军工级产品)。

优质转型个股: 我们更看好转型方向明确坚定景气度高,团队执行力强估值合理的转型标的。 围海股份(凭借主业优势发展 PPP 项目,未来有望在新兴行业布局,定增 25 亿大股东加关联人拿 70%,高管二级市场增持 5 亿,大股东、高管和投资者利益高度绑定); 洪涛股份( 今年 21X,调整充分, 布局职业教育,借助资本市场力量快速做大, 并整合资源持续做强) ; 岭南园林( VR 内容制作以及 VR 体验馆是今年重点); 江河创建(转型医疗,收购海外品牌讲中国故事,老板风格是只收强者,今年有望继续大手笔推进)。

PPP: 16 年房地产、制造业投资将面临更大压力,基建投资是稳增长的唯一抓手,随着 PPP 模式步入正轨,基建投资有望比 15 年有所改善,我们一直强调, PPP 模式将带来建筑业集中度和利润水平双重提升。 苏交科(今年 21X,有望成为 PPP 平台型公司; 15 年订单增长良好,未来有望继续保持每年 30%左右增长;智能交通、废水处理和土壤修复等新兴业务有望加快布局)。