2020年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，要求以强化政府主导作用为关键，以深化企业主体作用为根本，以更好动员社会组织和公众共同参与为支撑，实现政府治理和社会调节、企业自治良性互动，完善体制机制，强化源头治理，形成工作合力，为推动生态环境根本好转、建设生态文明和美丽中国提供有力制度保障。

国信环保观点：《意见》从九个方面提出28 点要求，核心是构建“七大现代化环境治理体系”。 “七大体系”落实主体责任，勾画现代化环境治理体系框架。在“要发展”和“要环保”两个方面做到均衡发展需要政府、市场和社会三方的通力合作。当前疫情得到初步控制，国务院也开始鼓励各行业有序复工。在稳定经济发展的大背景下，环保保护的弦也不能放松。而且环保项目投资是拉动基建补短板的重要方向。现代化环境治理体系的确立，将为经济和美丽中国建设保驾护航。

投资标的方面，前期由于疫情停工的项目逐渐恢复正常，带动业绩释放。融资环境改善和积极的财政政策有望推动环保工程类公司拐点来临。我们看好有实力参与大环境治理的龙头，推荐三峡集团入股的水污染治理主力军国祯环保，定增完成的小而灵农村污水专家博世科，以及环保行业水处理龙头碧水源。同时也看好受疫情影响较小的运营类资产，推荐今年热电联供项目进入集中投产期的长青集团，垃圾焚烧行业的上海环境、瀚蓝环境；土壤修复龙头，受益于《意见》

中对工业污染地块鼓励采用“环境修复+开发建设”模式的高能环境。

评论：

“七大体系”落实主体责任，勾画现代化环境治理体系框架，助力美丽中国建设2019 年11 月26 日，《关于构建现代环境治理体系的指导意见》经中央全面深化改革委员会第十一次会议审议通过。3月份由中办和国办正式对外印发。《意见》从九个方面提出28 点要求，核心是构建“七大现代化环境治理体系”。目标到2025 年，建立健全环境治理的领导责任体系、企业责任体系、全民行动体系、监管体系、市场体系、信用体系、法律法规政策体系，落实各类主体责任，提高市场主体和公众参与的积极性，形成导向清晰、决策科学、执行有力、激励有效、多元参与、良性互动的环境治理体系。

环境治理体系是国家治理体系和治理能力现代化的重要内容。《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》指出，生态文明建设是关系中华民族永续发展的千年大计。必须践行绿水青山就是金山银山的理念，坚持节约资源和保护环境的基本国策，坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针，坚定走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，建设美丽中国。而现代化治理体系的建立，将有力推动生态环境根本好转，为建设生态文明和美丽中国提供有力制度保障。

“七剑下天山，各有千秋”，构建政府、市场、社会三大治理机制均衡发展的治理体系环境保护治理体系和治理能力的现代化探索，是平衡经济发展与环境保护，促进国家全面发展的重要方式。在“要发展”和“要环保”两个方面做到均衡发展需要政府、市场和社会三方的通力合作，而现代化的治理体系就是重要保障。

投资策略：短期把握融资放松和复工带动的工程类标的估值修复行情，长期看好优质环保运营资产当前疫情得到初步控制，国务院也开始鼓励各行业有序复工。在稳定经济发展的大背景下，环保保护的弦也不能放松。

而且环保项目投资是拉动基建补短板的重要方向。现代化环境治理体系的确立，有望为经济和美丽中国建设保驾护航。

投资标的方面，前期由于疫情停工的项目逐渐恢复正常，带动业绩释放。融资环境改善和积极的财政政策有望推动环保工程类公司拐点来临。我们看好有实力参与大环境治理的龙头，推荐三峡集团入股的水污染治理主力军国祯环保，定增完成的小而灵农村污水专家博世科，以及环保行业水处理龙头碧水源。

同时也看好受疫情影响较小的运营类资产，推荐今年热电联供项目进入集中投产期的长青集团，垃圾焚烧行业的上海环境、瀚蓝环境；土壤修复龙头，受益于《意见》中对工业污染地块鼓励采用“环境修复+开发建设”模式的高能环境。

风险提示：政策推进力度低于预期；政府补贴资金不足；项目进度不及预期。