国网工作会议召开,2015年投资规划出台

1月16日,国家电网公司召开2015年工作会议,2015年投资规划出炉。

2015年电网投资仍将保持两位数增长。根据国家电网报报道,2014年,国网公司完成电网投资3855亿元,同比增长14%,超出2014年规划1%。2015年,国网公司计划完成电网投资4202亿元(2014年计划为3815亿元),同比增长10%。两者增速均超过市场预期。

特高压工程建设将进一步加快,直流增速更为显著

会议上提出今年计划完成核准“6交8直”特高压,较2014年提出的“6交4直”核准计划有显著增长,其中直流线路数量超预期。具体来说,计划一季度核准开工“两交一直”工程,二季度核准开工“三直”工程,下半年核准开工“四交四直”工程。从实际情况来看,能源局与两网签订的《大气污染防治外输电通道建设任务书》中剩余的“2交4直”特高压(交流:蒙西-天津南,榆横-潍坊;直流:锡盟-泰州、晋北-江苏、上海庙-山东、滇西-广东),为保证2017年投运,在2015年必然会完成核准。此外,国网规划的酒泉-湖南直流特高压,前期工作已开展较多,通过核准的可能性很大。2015年全年将至少完成”两交五直“核准。

全球能源互联,“一带一路“战略迈出脚步

2014年国网成功中标巴西首个特高压直流输电项目——美丽山水电送出工程。2015年计划开展4条跨国直流特高压线路前期工作,哈萨克斯坦埃基巴斯图兹-南阳±1100千伏特高压直流工程、俄罗斯叶尔科夫齐—河北霸州±800千伏特高压直流工程、蒙古锡伯敖包—天津和新疆伊犁—巴基斯坦伊斯兰堡±660千伏直流工程前期工作。特高压直流在”远距离、点对点”输电方式下有显著优势,将成为落实国家“一带一路”战略、积极推进与周边国家电网互联互通的必然选择。

直流特高压对许继电气的净利润拉动效应最强

直流特高压的主设备中,公司是直流换流阀、直流控制保护系统的合格供应商,并且占有非常大的市场份额。这两大主设备是直流特高压系统中毛利率最高,盈利能力最强的部分。考虑到公司市值方面的优势,投资价值突显。

预计公司2014、15、16年的EPS分别是1.01、1.33、1.89元,PE为24、18、13倍,首次给予“买入”评级,目标价33元。

平高电气、大连电瓷的弹性也较大

预计平高电气14、15、16年EPS分别是0.68、0.95、1.27元,PE分别为28、20、15倍,维持“买入”评级,目标价25元。

预计大连电瓷2014、15、16年EPS分别为0.14元、0.42元、0.83元,PE分别为122倍、41倍、21倍,给予“买入”评级。