事件：

12 月24 日，国家新闻出版署公布了122 款国产版号、13 款进口版号。122 款国产版号中，“移动”类120 款，“移动 - 休闲益智类”类33 款，同时拿到移动端与客户端版号的游戏8 款；13 款进口版号中，移动端版号11 款，同时拿到移动端与客户端版号的游戏2 款。

从具体上市公司看，本次过审版号中的重点游戏有【腾讯】《怪物猎人：旅人》、【网易】《无限大》《头号追击》、【三七互娱】《古籍修复师》《指尖像素城》、【神州泰岳】《第七纪幸存者》、【恺英网络】《超级奇兵》《古龙群侠录》《三国志霸王崛起》《小兵打天下》、【电广传媒】《拂晓：红月之契》、【顺网科技】《崛起之战》、【冰川网络】《逃离地下城》、【创梦天地】《永恒轮回》、【祖龙娱乐】《迷失童话》、【赤子城科技】《合合度假村》等。

点评：

版号发放数量及频率较去年明显提高，提振游戏行业市场信心。今年以来，国产版号已经实现每月稳定发放，24 全年共计发放1306 款（去年全年共计发放978 款）；进口版号共发放7 次，共计111 款（去年全年进口版号共计98 款）。版号发放数量增多，发放频率节奏稳定，提振游戏行业市场信心。

维持“推荐”评级。我们继续看好【腾讯控股】海内外游戏业务齐头并进，《PUBG MOBILE》《VALORANT》增长显著贡献海外业绩；【ST 华通】（原“世纪华通”）手握流水持续新高的头部出海手游《Whiteout Survival》，国内上线增长迅猛，25 年有望持续爆发；【神州泰岳】老游戏流水稳定，SLG新游已于12 月上线海外；游戏龙头公司【恺英网络】实控人及管理层积极增持，后续新品储备多；【吉比特】多款储备产品逐步获批，有望带来业绩增量；【巨人网络】积极拥抱AI，老游戏持续释放利润；休闲游戏龙头【姚记科技】新增掼蛋玩法，前瞻布局卡牌赛道；【完美世界】《诛仙世界》12 月已公测，《异环》将于25 年底至26 年初上线；【三七互娱】游戏出海头部公司，持续稳健贡献业绩的游戏龙头；【哔哩哔哩】游戏业务亮眼，《三国：谋定天下》新版本更新表现优秀；【心动公司】旗下自研手游《心动小镇》《出发吧麦芬》流水表现优秀，以及其他游戏出海公司【宝通科技】【掌趣科技】等。

风险提示：游戏上线时间不及预期；流水不及预期等。