投资要点：

事件：2024年 7 月 24 日，快手可灵宣布国际版 1.0 全球上线，国内版本基础模型再次升级，同时正式上线会员体系。

快手可灵面向全球可用，国内版本全面内测。2024 年7 月24 日，KlingAI 在社交媒体X 上宣布，国际版1.0 正式上线，仅需邮箱即可注册使用，面向全球用户开发。同时，国内宣布基础模型再次升级，画面质量与运动表现能力显著提升，并全面开放内测，用户每日登录都可免费获得66 点“灵感值”，可用于兑换可灵AI 平台内指定的功能使用权或增值服务，单个视频生成需要耗费10 点“灵感值”。

快手可灵推出会员体系，国内AI 进入“付费时代”。2024 年7 月24日，Kling AI 宣布上线会员体系，目前分为黄金、铂金、钻石三个类别，区别主要在获得灵感值的数量，按照享受时长可选择月卡、季卡、半年卡、年卡等多种套餐。以月卡为例，三档会员价格分别为66 元、266 元和666 元，分别可生成约66 个、300 个或800 个标准视频。

6 月以来AI 视频领域突破频现，或迎来加速发展阶段。2024 年6 月6 日，快手发布自研视频生成大模型“可灵”，并同步开放邀测体验；6 月12 日，Luma AI 发布了新的AI 视频生成模型Dream Machine；6月21 日，可灵推出图生视频功能；7 月24 日，国产视频新产品PixVerseV2 发布，其在模型技术方面采用了DiT（Diffusion＋Transformer）架构，同时引入时空注意力机制，生成视频效果运动幅度更大、更自然，至多可一键生成5 段视频内容，且片段之间具有一致性。AI 视频领域或将迎来加速发展，C 端落地可期，我们看好影视、游戏、营销、教育等场景下的应用机会，推荐吉比特、恺英网络、万达电影、姚记科技、美图公司等，受益标的包括快手、宝通科技、神州泰岳、昆仑万维、南方传媒、皖新传媒。

风险提示：AI 视频技术推进不及预期，院线票房不及预期，游戏公司产品上线节奏放缓。