2023 营收稳步增长，24Q1 业绩增速亮眼。公司2023 年实现营收132.85 亿元，同比增长15.77%，其中海外收入收入61 亿元，占比46%，实现营业利润9.94亿元，实现归母净利润5.24 亿元。24Q1 公司实现营收42.62 亿元，同比增长40.99%，实现归母净利润6.52 亿元，同比增长50.32%，实现扣非归母净利润6.46 亿元，同比增长91.66%，公司一季度营收和利润增速亮眼。

取得《传奇》系列大陆独家授权，点点互动登顶出海收入榜首。公司国内游戏基本盘稳健，2023 年8 月9 日，公司发布公告称旗下控股子公司亚拓士已经与娱美德旗下的株式会社传奇IP 就《传奇》IP 达成全新的合作协议，协议中显示，基于此次与《传奇》系列游戏共有著作权人另外一方的独占性合作，亚拓士将获得为期5 年的《传奇》系列游戏在中国大陆的完整独占权。我们认为，协议的达成有助于亚拓士统一《传奇》游戏市场，进一步释放传奇IP的商业价值，为世纪华通带来更多商业机会和竞争优势，为公司游戏业务的后续业绩带来持续的动能。在游戏海外发行方面，公司旗下的点点互动表现出色，根据世纪华通官方微信公众号援引的data.ai 的数据，点点互动凭借着《Whiteout Survival》等新品，2 月登顶中国厂商出海收入排行榜榜首，2024年有望为公司贡献可观的流水和业绩增量。

布局算力综合服务，新业务成长空间广阔。2023 年随着人工智能创新浪潮的到来，公司将“云数据事业部”升级为“人工智能云数据事业部”。公司人工智能云数据业务继续深化与腾讯云、华为云业务合作，同时和利通电子成立算力合资公司，公司将会从传统的单一机柜托管服务扩展为“算力综合服务”全产业链模式，从IDC 转型为AI+IDC，增强互联网平台客户业务粘性，为客户创造更高的价值。我们认为，新业务布局将为公司开拓更大的成长空间。

盈利预测与估值分析。我们预计公司2024-2026 年EPS 分别为0.35、0.41、0.49元/股。我们认为公司经典游戏表现稳定，新游储备丰富，参照可比公司，我们给予公司2024 年17 倍PE，对应目标价5.95 元/股，维持“优于大市”评级。

风险提示：新游戏上线不及预期、行业竞争加剧风险。