公司二季度业绩实现较快增长。公司2024 年上半年实现收入41.38 亿元，同比增长16.97%，归母净利润9.60 亿元，同比增长23.93%；单季度看，第一/二季度收入17.66/23.72 亿元，同比增长7.32%/25.36%，归母净利润4.00/5.60 亿元，同比增长28.70%/20.74%，二季度业绩保持较快增长，主要系1）模具业务增长较快，大型零部件业务受益于燃气轮机需求增长稳步发展；2）受业务结构优化、原材料价格降低、汇率变动及效率提升等因素影响，二季度毛利率改善，第一/二季度毛利率35.49%/35.01%，同比提升4.43/0.35 个pct。

轮胎模具业务：下游轮胎企业积极扩产，模具行业实现较快增长。2024 年上半年模具业务收入22.16 亿元，同比增长19.25%，增长较快主要系中国新能源汽车发展迅速，推动轮胎行业发展，众多轮胎企业积极扩产，其中内销表现突出，外销稳健增长。预计下半年保持较高景气度。同期毛利率41.59%，同比下降1.21 个百分点，主要系内外销占比变化等因素综合影响。另公司泰国及墨西哥工厂投入使用后，产能持续提升。

大型零部件机械产品：燃气轮机市场需求持续向好，风电业务订单有所恢复。

2024 年上半年大型零部件机械业务收入14.65 亿元，同比增长2.65%，其中燃气轮机市场需求向好，主要系新能源转型及数据中心与人工智能需求增长，提升燃气轮机需求。而风电业务订单有所恢复，但价格持续内卷。同时2024 年上半年国内风电累计招标共84.82GW，同比增长97.21%，市场需求旺盛，公司预计下半年将迎来新的建设高潮。同期毛利率24.48%，同比增长4.36 个百分点，主要系产品结构优化、原材料价格降低、汇率变动及效率提升等因素影响。

数控机床业务：收入同比增长141.31%。2024 年上半年数控机床业务收入2.07 亿元，同比增长141.31%。公司定位高档数控机床，4 月新推出产品中卧式五轴车铣复合加工中心、卧式车铣复合加工中心两款产品荣获“春燕奖”。另4 月工业和信息化部等七部门推出工业领域设备更新实施方案，重点提到推动工业母机行业更新服役超过10 年的机床，将促进行业提质升级。公司机床业务有望保持较快增长态势。

盈利预测与估值：我们上调盈利预测，预计2024 年-2026 年归属母公司净利润分别为18.88/21.48/23.95 亿元（前值17.42/19.41/21.45 亿元），对应PE 15/13/12 倍，维持“优于大市”评级。

风险提示：宏观经济波动；原材料价格波动；机床业务拓展不及预期。