报告要点

行业动态与投资要点

本周(01.09-01.15)原油市场震荡下跌,丁二烯、天然橡胶、合成橡胶、聚合MDI、TDI 价格领涨,丙烯酸、PVC 价格继续回落。投资上推荐化肥、农药、粘胶短纤、纯碱行业,布局化工新材料中低估值高成长个股。

板块行情表现:下跌 3.72%,弱于大盘

领涨个股包括昌九生化、滨化股份、立霸股份等,驱动上涨的核心原因是产品涨价、公司并购等;本周领跌个股包括洪汇新材、川金诺、丰元股份等,主要因素是估值回归等。

行业要闻及简评:油价上调窗口开启,关注油价上涨投资机会

2017 年首轮成品油调价窗口将于1 月12 日24 时开启,按当前原油水平来测算,预计本轮成品油上调幅度为100 元-110 元/吨,折合升价为0.07 元-0.09 元/升。油价上涨将直接利好炼油板块的上市公司,建议重点关注中国石化、中国石油、华锦股份等。

产品价格变动分析:丁二烯及合成橡胶强势,TDI 稳中上行

利比亚增加产量,中国成品油出口量增加,美国页岩油钻井量持续增加,油价震荡下跌;合成橡胶在本周轮胎行业补库存和成本端提升下大幅上涨,利好中国石化、齐翔腾达等;装置检修,需求旺盛,聚合MDI 价格继续攀升,利好万华化学;部分企业检修,海绵市场红火,厂家刚需补库存,TDI 稳中上行,利好*ST 沧大;消费淡季,PVC 价格跌幅收窄,利空中泰化学、君正集团等。

投资观点:继续聚焦周期板块

本周化工周期子行业有较大的幅度调整,市场对后市价格走势存在分歧。我们看好春节后化工行业景气度提升。节后,化工将逐步进入消费旺季,下游会加大补库存,而环保限制,行业开工较难有很大改观,供求关系改善,价格有望继续上行。投资上,建议配置供需改善的景气品种,推荐化肥、农药、粘胶短纤、纯碱、TDI 行业,关注华鲁恒升、云天化、新安股份、XX 集团、金正大、史丹利、新洋丰、司尔特、三友化工、山东海化、*ST 沧大。同时,继续看好化工新材料,行业持续替代进口,政策频出,催化行情,重点推荐:(1)电子化学品:进口替代+技术革新带来新增需求,推荐康得新、鼎龙股份、万润股份。(2)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐海利得、国瓷材料。

风险提示:

1. 环保及安全事故风险;

2. 市场开发风险。