本报告导读：

募投的1万吨/年超净高纯试剂及5万吨/年PCB 用化学试剂逐步释放，基因检测业务厚积薄发，大健康产业链布局初具规模，业绩低点已过，维持“谨慎增持”评级。

投资要点：

业绩略低于预期， 维持“谨慎增持”评级。公司发布中报显示收入15.87亿元（YOY+45.11%），收入的快速增长主要来自于“有料网”上线推动化工原料贸易的销售增加；归母扣非净利0.2亿元（YOY-57.86%），业绩下滑主因是募投项目投产但由于生产资质的原因尚未有效开工、处于市场培育推广期的基因测序业务前期投入较多；同时预告三季报业绩区间为0.66-0.91亿元（YOY-20%—+10%），业绩环比大幅改善，基于三季报预告及未来业务有效开展逐步贡献业绩，我们维持之前的17-19年EPS 预测为0.22/0.27/0.34元，维持“谨慎增持”评级，业绩低点已过，基于基因测序业务独特竞争优势和精准市场定位，上调目标价至16.4元（+6.5%）。

募投新产能逐步释放，夯实公司业绩基础。募投的1万吨/年超净高纯试剂及5万吨/年PCB 用化学试剂已投产，将佛山基地打造为自产试剂的最大基地，有望借助强大的销售网络实现快速放量，生产资质申请等准备工作逐步到位，一站式服务不再受制于产能瓶颈，线上供应链建设成效显著。

基因检测业务厚积薄发，大健康产业链布局初具规模。公司积极布局大健康产业链，借收购新大陆切入IVD 领域；成立清石股权投资基金并增资控股永和阳光，并借助平台进行IVD 产业链并购，力争成为我国体外诊断的龙头企业；完善蛋白质抗原、核酸提取试剂盒等体外诊断试剂相关产品的研发；收购美国Fulgent15%的股权，具有领先的技术装备及庞大的基因大数据库，基因检测业务厚积薄发进入快车道发展。