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公司公告拟收购上海贝西70%股权,并已签订股权收购意向书,转让方承诺上海贝西2015 年扣非净利不低于2000 万;2015-2017 年扣非净利复合增长率不低于30%。

主要观点:

1、本次收购的上海贝西在POCT 等领域有丰富经验。上海贝西专注于心血管疾病诊断,感染性疾病诊断,肝纤维化疾病诊断等领域的医疗器械、诊断试剂及相关设备的研发生产销售,在床旁即时检验(POCT)产品研发、市场营销等领域拥有丰富经验,其中POCT 的销售额和市场覆盖率持续高速增长;乙型脑炎IgM 抗体检测试剂盒作为中国国家疾控中心指定产品,占据全国80%以上的市场;自主开发的肝纤维化疾病新型诊断试剂为科技创新基金扶持成果产品,具有广阔的市场。目前贝西的产品已覆盖全国34 个省、直辖市、自治区的500 多家医疗单位。

2、此前收购的福州新北在鲎试剂等领域处国内领先水平。公司在7 月上旬曾公告拟收购福州新北70%的股权,福州新北研发第二代产品鲎试剂和第三代显色鲎试剂,第三代鲎试剂主要用于检测临床各种体液中的细菌内毒素(已适用于临床)。福州新北现已有第四代鲎试剂,主要为检测真菌多糖特异性试剂,为国内独家首创并达到国际先进水平。

3、致力于战略转型,持续带来惊喜。公司近几年来一直积极进行战略转型,优化产品结构,布局电商、体外诊断、生命科学、大健康等领域。通过对上海贝西的投资有助于公司延伸布局到POCT 领域,而通过对福州新北的投资有助于拓展到鲎试剂这一有着广大应用范围的产品,业务得到进一步丰富和拓展,促进产业结构的转型升级。公司及控股子公司福建新大陆生物技术股份有限公司拥有广泛的营销网络,具有很强的综合配套和集成供应服务能力,而投资上海贝西和福州新北有助于为现有客户提供更好服务并挖掘潜在客户。

4、维持“推荐”评级。我们预计公司2015-2017 年 EPS 分别为 0.49 元、0.75 元、0.88 元,公司战略发展思路明确且执行力强,我们看好公司的长期发展,维持“推荐”的投资评级。风险提示:转型进度不达预期