1、事件概述

公司下属全资孙公司与巴西巴伊亚州(BAHIA)公共安全部门(代表巴伊亚州政府)签订了关于专用通信及指挥调度平台的服务合同，项目总金额约 3949.59 万美元(约合人民币 2.52 亿元)。 2、点评：公司海外订单明显增长，海外市场订单持续改善 2020 年公司公告的重大合同数量只有 3 个且均在 2020 年下半年，2021 年截止到 10 月 24 日已经陆续公告 8 个重大合同（包括深圳地铁、巴西联邦路警、中亚某国行业合作伙伴、西班牙电信、深圳市南山区政府、巴西巴伊亚州(BAHIA)等订单），相比较去年同期订单同比改善幅度较大，尤其是海外市场方面，公司订单持续恢复，显示专利事件对公司海外业务的影响逐渐降低，海外市场订单有望持续改善。 3、公司连续两个季度经营业绩扭亏，盈利状况大幅改善公司 10 月 15 日公告三季度预公告，受到海外疫情缓解公司业务逐渐恢复，单 Q3 公司归母净利润 224.23 万元至 3224.23 万元，较去年第三季度亏损 5319.80 万元大幅改善。

2021 年一季度和二季度，公司净利润分别为-1.49 亿元和 2712.26 万元，进入下半年，公司新签订单较去年显著增长，但项目交付受上游电子料供应紧张等因素影响，第三季度收入同比小幅增长。第三季度最高净利润预计为 3224 万持续盈利。

4、公司公告订单情况判断，公司 Q4 业绩有望持续反转： 2020 年三、四季度和今年一季度单季度业绩持续处于亏损状态，从 2021Q2-Q3 业绩持续扭亏，预期公司经营见底，同比环比将会持续改善。

5、投资建议

看好公司在专网龙头地位，随着海外疫情缓解公司业务有望持续恢复，国内轨道交通、5G、公安专网等需求提升也有望带动公司基本面改善。维持盈利预测，预计 21-23 年营收分别为 70.5/81.5/94.6 亿元，每股收益分别为 0.22/0.27/0.32 元，对应 2021 年 10 月 22 日收盘价 5.39 元/股 PE 分别为 24.6/20.3/16.6 倍，考虑到公司行业地位以及未来 1-2 年盈利能力提升预期，维持“增持”评级。 6、风险提示海外疫情持续反复，客户订单不具备持续性；中美科技战，导致公司供应链不稳定；与摩托罗拉专利纠纷需要大额赔偿等。