发布股权激励计划，广泛授予管理团队及核心骨干：

好想你发布股权激励计划，拟以4.03 元/股授予董事、高管、中层管理人员、核心骨干员工不超过1002.83 万股限制性股票，占公司总股本的2.26%，其中首次授予177 人952.83 万股，预留50 万股，将在2023 年三季报披露前授予。

激励目标相对保守，但给予团队士气更为重要：

此次股权激励计划考核目标为：1）2023 年营收同比增长15%，或净利润扭亏。2）2024 年营收相比2022 年增长30%，或净利润3000 万。

个人层面绩效考核与可解除限售比例分别为：考评得分A+/A/B 可100%解除、考评得分C 可解除60%、考评得分D 不可解除。

虽然股权激励考核目标相对保守，但我们认为，当下好想你正处变革过程中，更需要给予团队士气及激励。从公司增量维度来看，渠道端更加偏向抖快等电商，产品端更加偏向红小派。

收入端拓展增量业务，成本下降有望释放利润空间：

当前好想你正处向上发展阶段。存量红枣业务有望受益于礼赠需求恢复稳步向上发展，增量红小派、豆菲菲、清菲菲、VC 枣等正积极培育，未来有望培育为第二增长曲线。业绩端，22Q4 红枣价格明确下行，有力减缓23 年全年成本压力，利好整体业绩表现。

投资建议：

我们预计2023-2025 年公司收入分别达到17.03、20.25、23.74 亿元，净利润分别实现0.17、0.44、0.87 亿元，若不考虑股权激励费用，则公司净利润分别为0.30、0.60、0.91 亿元。看好公司拓展新品类新渠道带来的边际改善，给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为10.42 元，相当于2023 年2.7X PS。

风险提示：原材料价格大幅上涨、新品推广不及预期、渠道拓展不及预期、食品安全问题。