二胎全面放开，长期看新生儿数量将稳步增长。2010 年前后，各个省份陆续出台了各省的生育政策，双独二胎在部分省份开始逐步放开。2013 年11 月《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出“坚持计划生育的基本国策，启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策”，在全国实行单独二胎政策。2015 年10 月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》提出“全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策”，二胎全面放开。我们认为，二胎全面放开有助于生育率的提升，长期看新生儿数量有望稳步增长。

叠加猴年效应，2016 年新生儿数量激增。民间对羊年有“十羊九不全”的说法，因此许多家庭将生育计划放到了猴年。根据央视视频网《特别关注-北京》频道，今年北京妇产医院由于生育需求激增，孕妇建档周期从1.5-2 个月缩短到了20天-1 个月，也就是说怀孕后3-4 周建档才能排上床位。我们认为，猴年效应使得2016 年为生育高峰期，新生儿数量有望明显增长，部分一二线城市的新生儿增速可以达到20%-30%。

医药各板块全面收益二胎放开。我们认为，随着生育高峰的逐步到来，医药各板块将全面受益于胎放开，医疗服务、生物药、化药、中成药等领域相关公司都有望迎来业绩估值双升。

投资建议：化药领域建议关注：山大华特；中药领域建议关注济川药业、葵花药业、羚锐制药；生物药领域建议关注：未名医药、长春高新、丽珠集团、我武生物；医疗服务领域建议关注通策医疗。

风险提示：新生儿人口不达预期。