投资要点

1、新能源汽车2017年维持高增长，看结构性机会2016年新能源汽车由野蛮生长进入理性发展，政策基调是正本清源，预计新版国补将落地且细则更加合理碳配额将建立新能源汽车长效推广机制，解决后补贴时代发展资金来源。不现有补贴政策杴成“萝卜”+“大棒”搭配，受益：新能源乘用车占比高的企业如江淮汽车等，以及碳配额服务商置信电气2016-2018年新能源汽车仍有望保持40%的复合增速：2016年底抢装、2017年乘用车+物流车放量、2018年碳配额+抢装。动力电池将由高速增长期回归25%-40%的增速，但结构性发化会导致三元锂电仍能叏得60%以上的复合增速。我们预计动力电池行业将迎来洗牌，兼具规模优势和技术优势的企业将提升集中度。受益：

澳洋顺昌、国轩高科等；推荐：乘用车运营龙头金杯电工、长高集团。

从量价弹性逻辑，2017年推荐三个环节：铜箔、湿法隔膜、优质乘用车和物流车供应链。受益：诺德股份、沧州明珠、双杰电气、金杯电工等

2、储能：有望迎来发展拐点，看好铅炭和锂电技术路线储能度电成本低于0.5元/kwh是门槛，在峰谷电价差0.8元/kwh的地区进行峰谷电价差交易将具备经济性锂电在2017年降价20%后储能成本也将越过门槛值，储能经济性凸显优势，推荐南都电源、圣阳股份等储能度电成本低于0.5元/kwh是门槛，在峰谷电价差0.8元/kwh的地区进行峰谷电价差交易将具备经济性锂电在2017年降价20%后储能成本也将越过门槛值，储能经济性凸显优势，推荐南都电源、圣阳股份等光伏电价征求意见稿的电价下调幅度超市场预期，限电和补贴拖欠暂无边际改善。630抢装大幅透支行业需求。2017年光伏装机戒负增长，产业链价格短期暂难以回归上升趋势单晶组件价格不多晶组件持平，替代多晶已形成趋势，推荐单晶国际领军企业隆基股份4、风电：2017年受益抢装业绩稳健，积极转型估值提升考虑2018年标杆电价下调，2017年戒有抢装，预计装机同比增长20%至30GW，风电企业主业将稳健增长风电企业积杳转型，有望提升估值水平，推荐泰胜风能（转型军工）、天顺风能（风场运营）