行业近况

电气设备:A 股/H 股双双跑赢指数(行业A 股平均涨3.9%/沪深300 跌1.69%,H 股跌2.0%/恒生内地100 跌3.8%)。

新能源:A 股/H 股双双跑赢指数(行业A 股平均涨1.02%/沪深300 跌1.7%,H 股跌1.81%/恒生内地100 跌3.8%)。

电力:A 股/H 股双双跑赢指数(行业A 股平均跌1.4%/沪深300涨1.7%,H 股跌3.53%/恒生内地100 跌3.78%)。

环保:A 股/H 股双双跑赢指数(行业A 股平均涨0.16%/创业板跌2.91%,H 股上涨0.16%/恒生内地100 跌3.8%)。

评论

电气设备:看好未来几年充电桩行业保持高速增长。农配电网投资超过前两轮(1998,2001)综合,预计达到7,000 亿以上。目前行业景气度处于上升期,看好充电站行业和配网行业。

新能源:政策利好基本出清,具体实施力度具有不确定性。推荐具有装机区域优势,限电风险小的标的。

电力:4 月用电增速比3 月回落,源自高耗能需求不佳。厄尔尼诺效应致水电大发,火电受到需求不振和水电大发的双重挤压。板块估值处于低位,具有防御性,水电具备超预期可能。

环保:河北省VOCs 出台,我国目前已有10 个省市出台VOCs 收费政策,利好当地治理企业。

估值与建议

电气设备:A 股推荐中恒电气、易特事、万马股份。

新能源:A 股确信买入阳光电源,推荐隆基股份,骆驼股份,科士达以及爱康科技;H 股推荐华能新能源、中广核。

电力:A 股推荐长江电力。

环保:A 股推荐洪城水业、碧水源;H 股确信买入中滔环保、北控水务。

风险

1)相关政策执行力度的不确定性;2)电价下调;3)能源价格意外回升。