行业近况

电气设备：A 股跑赢/H 股跑输指数（行业A 股平均涨1.2%/沪深300 跌0.79%，H 股跌1.9%/恒生内地100 涨0.4%）。

新能源：A 股跑赢/H 股跑输指数（行业A 股平均涨2.47%/沪深300 跌0.8%，H 股跌3.33%/恒生内地100 涨0.4%）。

电力：A 股/H 股双双跑赢指数（行业A 股平均跌0.16%/沪深300涨0.8%，H 股涨1.13%/恒生内地100 涨0.43%）。

环保：A 股跑赢/H 股跑输指数（行业A 股平均跌0.76%/创业板跌0.84%，H 股跌2.5%/恒生内地100 涨0.4%）。

评论

电气设备：看好未来几年充电桩行业保持高速增长。农配电网投资超过前两轮（1998，2001）综合，预计达到7,000 亿以上。目前行业景气度处于上升期，看好充电站行业和配网行业。

新能源：政策利好基本出清，具体实施力度具有不确定性。推荐具有装机区域优势，限电风险小的标的。

电力：4 月用电增速比3 月回落，源自高耗能需求不佳。厄尔尼诺效应致水电大发，火电受到需求不振和水电大发的双重挤压。

板块估值处于低位，具有防御性，水电具备超预期可能。

环保：河北省VOCs 出台，我国目前已有10 个省市出台VOCs 收费政策，利好当地治理企业。

估值与建议

电气设备：A 股推荐中恒电气、易特事、万马股份。

新能源：A 股确信买入阳光电源，推荐隆基股份，骆驼股份，科士达以及爱康科技；H 股推荐华能新能源、中广核。

电力：A 股推荐长江电力。

环保：A 股推荐洪城水业、碧水源；H 股确信买入中滔环保、北控水务。

风险

1）相关政策执行力度的不确定性；2）电价下调；3）能源价格意外回升。