投资要点

1.键鼠传统主业仍是业绩支撑，电子竞技是重要增长点。

高端玩家越来越多，高端网吧等高端竞技场所的兴起，以及机械键盘的返潮给公司键鼠主业带来了大量的市场机会。

进入网吧可以将公司线下的渠道优势完整地发挥出来，电子竞技这块去年处于布局阶段，今年基本上按照公司的布局在走，翘头势头明显，网吧市场也合乎公司的预期在推进。

传统键鼠业务能维持现在3 亿多近4 亿的营收，电竞这块键鼠今年乐观估计可能超过传统键鼠的历史高点，是公司业务的强力支撑。

2.机器人业务主做3C 产业系统集成。

机器人公司主要做面向3C 产业的系统集成。公司有着先发优势、高效率、来自制造业了解行业情况等竞争优势，处于3C 制造业系统集成方面的前列，目前需要将细化竞争优势进行集成，等待行业的真正爆发。

3.无人机业务重点做行业应用战略布局，强调可玩性和社交性。

消费级无人机产业存在大量资本泡沫，仅会有小部分公司能有产品投放市场。

消费级无人机方面公司不与大疆直接竞争，市场份额保持在3%-5%即可，重点做行业应用的战略布局。

与腾讯合作看重的就是腾讯的产品普及程度、互联网资源以及可玩性，这些特点可以用于搭建无人机交流的社区，不但赋予产品互联网的属性，还赋予社交的属性。

零度推出的无人机最基础的版本价格将在3000 元以下，强调可玩性，价格下降使其在同等价位的产品中有很强的竞争能力。

公司与腾讯进行产品的联合开发，进行双品牌联合运营，价格定位会在2000 块以下，折叠后体积小，非常便携，该产品1 月已经发布，如今在大规模内测阶段，6、7 月会正式上线销售。

4.投资建议：

预计公司16-17 年实现归属母公司净利润3.46 亿、2.01 亿，对应EPS为1.22、0.71 元，对应PE 为40X、69X，维持强烈推荐评级。