报告要点

无人机——精灵飞天,应用万千

无人机,是一种由动力驱动、机上无人驾驶、可重复使用的航空器。民用无人机主要分为消费级和工业级,未来将在多个行业具有广阔的应用。

特种航空器or 空中机器人?复合属性背后的三维驱动力

作为航空器,无人机有固定翼、直升机、多旋翼三种机型,三者各有所长,多旋翼在当前小型化机型中占据优势。全球范围内,无人机的管理政策基本沿袭通航,较为严格。航空霸主美国正加速建立无人机监管体系,政策放开可期。

从产业性质看,无人机实际是机器人。搭载有6 大核心技术的无人机是可自由活动的空中机器人,在应用中可实现对于人所不能、效率不高及经济性较差的工作替代。作为优秀实用的平台,无人机有望成为最早产业化的特种机器人。

双重属性之下,我们认为政策、技术和应用需求是无人机产业的三大驱动力。

天时地利人和,中国引领全球无人机浪潮

基于大疆等公司的成功开拓,中国无人机横空出世,成为中国制造在国际市场的一张名片。目前,中国民用无人机产业坐拥天时、地利、人和,正处于起飞风口:1)应用需求:人口红利消退背景下,人们从事枯燥乏味、环境恶劣、危险工作的意愿在下降;2)技术:中国有着深厚的无人机技术研究积淀,产业链配套在珠三角已逐渐成熟;3)政策:国家政策对无人机产业高度关注,政策体系正在加速建立。

市场空间重估,2020 年产值有望超千亿

2015 年无人机全球市场约90 亿元,同比增长171%,其中中国市场约13.5 亿元。我们将民用无人机分为大众消费、专业发烧、行业应用三类分别测算:1)大众消费类预计2020 年市场空间合计260 亿;2)专业发烧类预计市场空间为40 亿;3)行业应用类目前主要关注农业、公共安全、基础设施巡检,预计市场空间815 亿。由此,预计2020 年行业产值将超过千亿,年复合增速超60%。

投资策略:看好率先爆发的工业级和消费级市场

2016 年有望成为国内无人机产业的爆发元年,我们看好整个板块中长期的发展前景。行业层面,看好率先爆发的工业级和消费级市场。公司层面,工业级看好专注垂直领域,机型实用性强并有成熟商业模式的公司,推荐威海广泰;消费级看好产品定位清晰,注重市场营销的公司,推荐雪莱特。同时,建议关注雷柏科技、隆鑫通用、德奥通航、赛为智能。