本期投资提示：

投资建议：轻工类公司长期的成长基因包括：愿意拥抱变革和执行力强的管理层；顺应行业发展大趋势，如制造向服务转型，借助互联网+提升运营效率等等。在行业集中度不断攀升的过程中，有望诞生超过300亿市值的龙头型代表公司。从我们对一季度企业运行情况分析判断来看，家居内销业务与包装类公司延续稳健增长态势，构成估值安全垫。看好：索菲亚（定制衣柜向定制家转型，丰富品类；设计软件增强O2O导流功能、拟推出员工持股计划）、美克家居（内销自主品牌订单高速增长；品类拓展，向大家居转型，大股东参与增发切锁定三年凸显公司对未来的强烈看好）、奥瑞金（包装综合解决方案供应商的模式得以复制，通过全方位综合的解决能力，成为中小饮料企业成长的孵化器；红牛二维码项目预计将于年中推出，以包装为载体的互联网营销模式值得期待；成立产业并购基金，未来将进行大包装全产业链布局整合）、劲嘉股份（原有烟包依靠内生+外延增长提供估值安全垫；凭借领先的设计生产与产业布局能力，新切入包括电子产品在内的消费品包装领域，打开成长空间；健康烟具与智能电子烟积极生产布局中，充沛现金流未来有望进一步跨界发展）、宜华木业（泛家居全面布局，增资爱福窝强化O2O战略，推出员工持股计划统一管理层利益）、合兴包装（设立网络科技公司，切入互联网+，向一体化包装服务供应商转型）。

轻工行业：1）家居：万亿家居市场，凭借互联网提升供应链效率，大家居从设计入手，围绕目标客户群体，从前端家装、家具采购到后期软装产品搭配，实现产业链一体化服务。2）内销可选消费：国内市场财富效应逐步凸显，经营最差时期已过，后续凭借品牌和产品力，享受庞大的消费升级市场。上市公司围绕核心客户群体，实现多品类运营，如潮宏基、飞亚达、瑞贝卡。3）其它轻工：围绕目标群体的全方位延伸，业务从单一产品制造，转向全方位服务供应商。一季报盈利前瞻：同比增长50%以上的有：互动娱乐（0.16元，440%），德尔家居（0.10元，52%）；金一文化（0.15元，去年同期亏损），同比增长0%-50%的有：索菲亚（0.08元，40%），美克家居（0.06元，40%），大亚科技（0.05元，20%），潮宏基（0.11元，20%），帝龙新材（0.05元，18%），喜临门（0.08元，11%），瑞贝卡（0.04元，11%），姚记扑克（0.11元，10%），珠江钢琴（0.06元，10%），飞亚达A（0.11元，2%），宜华木业（0.09元，0%）；同比下滑的有：海伦钢琴（0.05元，-6%）。

包装行业：借助新模式快速整合行业。行业集中度提升方式，由最初通过自有资金自建产能，到借助资本手段实现收购兼并，再到通过互联网及包装整体解决方案供应商的角色整合行业，大大拓展未来发展空间。一季报盈利前瞻：同比增长在30%以上的有：美盈森（0.08元，40%），奥瑞金（0.44元，35%），合兴包装（0.07元，30%）；同比增长0%-30%的有：劲嘉股份（0.37元，25%），东港股份（0.14元，25%），东风股份（0.22元，18%），永新股份（0.12元，12%），上海绿新（0.08元，0%）；同比下滑的有：浙江众成（0.01元，-39%），盛通股份（0.00元，-96%），*ST中富（-0.03元，-160%），通产丽星（-0.04元，-485%）。

造纸行业：工业用纸公司因原材料低位，整体盈利出现温和复苏；第二主业（金融、化工）等业务的开展，构成业绩新增亮点。而生活用纸行业依旧受到产能快速扩张之累，盈利徘徊低估。一季报盈利前瞻：同比增长的有：太阳纸业（0.05元，23%），晨鸣纸业（0.05元，20%），景兴纸业（0.00元，20%），齐峰新材（0.15元，15%），中顺洁柔（0.06元，10%）；同比下滑的有：岳阳林纸（-0.05元，-5%）。