本报告导读：

政府工作报告提出，加快推动绿色转型、污染防治和制造业重点产业链。环保各主要领域、再生资源、新型电力系统及科学仪器行业受益。

摘要：

事件：3月5日， 国务院总理李克强作政府工作报告。

点评：

推动绿色转型，深入推进环境污染防治，加速推动重点领域节能降碳。

政府工作报告指出，1）过去五年我国生态环境明显改善，单位国内生产总值能耗下降8.1%。2）未来要进一步推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，发展循环经济，推进资源节约集约利用，推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。3）生态环境明显改善但仍有提升空间。未来我国将进一步坚持水、气、固废等细分领域的污染防治，传统环保发展空间仍然广阔。4）重点领域节能降碳坚定推进。全球碳中和时代背景下，欧盟碳边境调节税将于2026 年正式实施，推动我国碳交易机制加速与欧洲对标，高耗能行业的节能降碳工作势在必行。此外，输出负向碳税的再生资源行业量增价涨趋势明确。

统筹能源安全稳定供应和绿色低碳发展，科学有序推进碳达峰碳中和。1）报告指出过去五年我国能源结构得以优化，清洁能源消费占比由21%上升到25%以上。2）未来将有序推进碳中和。新型电力系统的建设为实现碳中和的重中之重，目前我国利用火电灵活性改造和发展储能来增加调峰调频资源是必然趋势。“保供+消纳”矛盾倒逼电改加速，容量补偿与电力现货、辅助服务交易结合的模式加速搭建，灵活性改造及储能需求快速释放。

制造业重点产业链：集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。1）报告提出完善新型举国体制，发挥好政府在关键技术攻关中的组织作用，围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。2）我们重申，科学仪器也为加速进口替代，实现自主可控的“硬科技”关键环节之一。政策推动国产科学仪器龙头研发进度超预期，已经初步突破光谱、色谱、质谱等高端仪器的技术门槛，部分实现国产化替代，结合贴息及增值税优惠催化，高校及科研院所更新仪器，采购国产设备的需求加速释放。

投资建议：推荐再生资源、新型电力系统及科学仪器行业投资机会。1）再生资源行业：①再生油：推荐卓越新能；山高环能、嘉澳环保受益。②再生塑料：推荐三联虹普，括英科再生受益。③再生金属：推荐高能环境，浙富控股、中再资环等受益。2）新型电力系统：①低温烟气脱硝：推荐青达环保、ST 龙净、清新环境；②灵活性改造设备及储能：推荐中国天楹，华光环能受益。3）科学仪器：推荐拥有质子转移反应飞行时间质谱以及ppb 级气相色谱核心技术的雪迪龙，受益标的为莱伯泰科、聚光科技、禾信仪器、天瑞仪器、皖仪科技、钢研纳克。

风险提示：行业政策变化，项目进度低于预期，补贴政策变化等。