本报告导读：

河南、江西扩大峰谷价差，冬季尖峰时段电价进一步上浮。迎峰度冬用电保供压力较大，电源侧火电灵活性改造+用户侧储能需求加速释放。

摘要：

事件：

河南省发改委、江西发改委相继印发完善分时电价机制的通知，均于2022年12 月起执行新的分时电价政策。

点评：

扩大峰谷价差，季节性尖峰时段电价进一步上浮。1）两省均扩大峰谷比价。河南省峰段电价以平段电价为基础上浮64%，谷段电价以平段电价为基础下浮59%。江西省高峰时段电价上浮50%，低谷电价时段下浮50%。

2）两省冬季、夏季施行季节性电价。河南省每年1 月、7—8 月、12 月在平段电价不变的基础上，峰平谷电价比调整为1.71:1:0.47，同时冬夏季尖峰时段价格在峰段电价基础上上浮20%……江西省1 月、7—9 月、12 月设立用电尖峰时段，该时段电价在高峰时段的电价基础上上浮20%。

完善电力中长期交易机制，鼓励用户侧提升调节能力。1）两省均要求签订中长期交易合同的主体应根据申报用电曲线反映各时段价格，中长期交易合同执行的峰谷电价差不低于本次通知执行的峰谷电价差。2）扩大峰谷价差、施行冬季尖峰电价机制进一步机制指导用户侧完善需求曲线，鼓励用户侧配置储能、实行综合能源利用，削峰填谷降低用电成本。

迎峰度冬保供压力提升，新型电力系统加速建设，电源侧火电灵活性改造+用户侧储能需求释放。1）据国家气象局，拉尼娜事件将造成冷空气活动频繁、强度偏高，大范围降水偏少。低温天气增加用电需求，同时供热还降低火电机组的调峰能力，进一步加剧冬季电、热矛盾。2）迎峰度冬的电力保供压力下，冬季分时电价政策通过扩大峰谷价差、上浮尖峰时段电价，鼓励用户侧配置储能、开展综合能源利用。同时，随着中长期交易申报的用电曲线不断完善，结合辅助服务市场化机制推进，电源侧火电灵活性改造需求将加速释放，缓解冬季电、热矛盾，维持电网安全稳定运行。

投资建议：新型电力系统加速建设，分时电价政策进一步扩大峰谷价差鼓励用户侧配置储能。同时，中长期交易制度完善推动电源侧火电灵活性改造需求释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的；3）山西省的电力现货交易经验有借鉴意义，电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。

风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。