行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

食品饮料行业2023年1月月报:供需收缩 上游价格下跌 盈利有望改善

中原证券股份有限公司 2023-01-31

贝因美 --%

投资要点:

2023 年1 月,“过节效应”导致食品饮料板块普遍回调。但是,白酒、保健品和乳品子板块录得上涨,因相关品类具有“过节属性”,带动了二级市场热度。

拉长时间区间来看,自防疫政策调整后食品饮料各子板块全线上涨,其中白酒、保健品、乳品、烘焙和调味品上涨幅度较大。

截至2023 年1 月20 日,食品饮料的静态估值为36.57 倍,较2022 年10 月的估值低点26.75 倍上升了36.71%,但较2021 年1 月53.73 倍的高位仍有31.94%的空间,当前板块位于历史中位数以下9%的位置。

经历了长时期的行业去产能,以及疫情期间疲弱的企业投资支出,2022 年食品饮料行业的投资完成额同比增长较多,行业投资提振显著。2022 年,从产出来看,肉制品、乳制品、预制食品以及冷冻饮品等民生品类保持常态增长;而白酒、葡萄酒、精制茶、方便面和罐头等品类的产量同比减少,部分品类如白酒、葡萄酒、精制茶、方便面和罐头属于趋势性的长期缩减。此外,从进口数量来看,2022 年国内对于啤酒、葡萄酒、小麦、玉米、大豆、猪肉、原奶、棕榈油、麦芽、坚果、明胶、鱼油等大宗商品的进口数量大幅减少,进口增速位于历史低位。2022 年,国内的消费市场整体以收缩为主。2022 年,食品饮料行业的上游要素价格普跌,预计2023 年上市公司的经营将显著成本下降,盈利有望回升。

春节前后,白酒的价格基本上保持平稳,部分单品节后价格略有下跌。白酒价格印证了社会调查的情形:次高档白酒的需求修复仍需要更多的时间;私人部门的宴请恢复后,市场对300 至400 元价格带名酒的需求增加;随着春节返乡潮成行,社会消费向下沉淀,带动了100 至300 元价格带的地产名酒。

投资策略:一季度是重要的投资时点,板块有望急速向价值中枢靠拢,完成价值回归,给予食品饮料行业“强于大市”的投资评级,板块将会呈现系统性行情。一月投资组合中,我们推荐次高档白酒,包括五粮液、泸州老窖、水井坊、山西汾酒;推荐休闲食品板块的洽洽食品;推荐业绩修复空间大、具有反转机会的千禾味业、绝味食品和汤臣倍健;推荐新兴市场标的味知香。

其中,五粮液、泸州老窖、水井坊、山西汾酒和洽洽食品属于基础配置;千禾味业、绝味食品、汤臣倍健和味知香属于弹性配置。

风险提示:居民收入和消费修复不及预期;出口订单持续减少,出口下降超过预期;过往三年中,欧美历经了四次新冠感染高峰,日韩经历了两次。我国首度放开管控后,目前经历了第一次感染潮,未来仍会有数次,将会切实影响到人员到岗、人流物流,继而影响资本市场的 表现。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈