2012年9月纺织服装业投资策略：危中有机
上海证券有限责任公司 2012-09-12
ST步森 +4.98%
我们对纺织服装板块2012 年度中报主要财务指标分析后发现呈现如下特点：
销售增速下滑明显，资产周转速度下降，但是毛利率水平保持稳定且有所提升。
整体来看，品牌企业的表现要优于纺织制造类企业，纺织制造企业虽然上半年整体销售收入增长不错，但是增收不增利，净利润下滑比较明显。
就品牌企业来看，男装表现相对平稳，二季度男装企业销售收入增速平均为14.14%，较一季度的28.62%有较大幅度下滑，但净利润的增长幅度基本保持稳定，同时在毛利率水平上，整体有所提升，存货周转和应收账款周转率比一季度放缓。上述说明，二季度整体终端销售增长乏力，为了取得增长，各公司也都采取多种促进措施，比如：加大经销商的支持力度等，相对比较乐观的是，行业的毛利率水平能够稳中有升。
纺织制造企业二季度的销售收入增长比一季度有好转，销售收入平均增长从1 季度的平均15.21%增加到22.94%，但是净利润增长依然在持续下滑中，二季度净利润平均增长为-35.23%。
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