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年报及一季报汇总分析：男装一枝独秀

从行业2011 年年报及一季报数据来看，行业分化的趋势更加明显，一方面是纺织制造业的大幅下滑，另一面是品牌服装企业的稳健增长。纺织制造企业面临的情况是，国内外需求下降，原材料价格及人工成本上涨，从趋势上来看，中国纺织制造业的相对比较优势正在逐渐被削弱，中国纺织出口“高增长，低成本”的时代已经一去不复返，取而代之的将是“低增长，高成本”时代。2011 年度，重点关注的纺织制造上市公司的销售收入增长平均为25.6%，而2012Q1 的销售收入增长则降至9.28%，同时伴随的是毛利率和净利率的大幅下滑，2012 年1 季度净利润的平均增长巨幅下滑至-49.47%。

相对于纺织制造企业的巨幅下滑，更具品牌优势的服装品牌企业的增长相对平稳，由于同样也面临着国内需求不振，成本上涨等不利因素，增速不可避免的放缓。从年报和一季报的数据表现来看，男装的稳定性优于休闲装优于家纺，2011 年男装销售收入平均增长率为25.92%，2012Q1 销售收入平均增长为24.17%。家纺行业2011 年度销售收入平均增速为37.85%，2012Q1 降为5.62%，休闲服2011 年度销售收入平均增长43.26%，2012Q1 平均增长为19.68%。

主要数据点评中华全国商业信息中心日前发布的最新数据显示，2012 年一季度全国百家重点大型零售企业零售额同比增长8.78％，增速比去年同期放缓19.72 个百分点，创近两年新低。3 月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长11.82%，比去年同期低12.88 个百分点。从2012年前三个月的销售表现来看，3 月份好于1-2 月份，零售额增速比1-2月份累计增速高3.09 个百分点。服装类零售额同比增长7.41%，比去年同期放缓18.82 个百分点，3 月份服装零售额同比增长15.19%，明显好于1-2 月份，零售量同比增速也由负转正，同比增长1.02%；

国家统计局数据显示，今年一季度，全国社会消费品零售总额49319亿元，同比增长14.8％，扣除价格因素实际增长10.9％。增速比去年同期分别回落了3.2 和19.9 个百分点。其中 3 月份社消零总额1.56 万亿元，同比增 15.2%，较前两月加快 0.5%，一季度，服装销售额增速分别比去年同期放缓 13.4%。