报告摘要

行情回顾:

本月(5 月1 日-5 月30 日)上证综指下跌1.41%,深证成指下跌3.37%,国防军工板块下跌16.48%,跑输大盘15.07 个百分点。

本周要闻:

“华龙一号”全球首堆示范工程成功完成穹顶吊装

5 月25 日,“华龙一号”核电站全球首堆示范工程福建福清核电5 号机组完成穹顶吊装,意味着该工程从土建施工阶段全面转入设备安装阶段。中核集团董事长王寿君表示,“华龙一号”穹顶成功吊装不仅直接推动我国自主三代核电标准体系建设,还将增强“一带一路”沿线国家对“华龙一号”的信心,加速推进有关国家和企业与我们的技术与产能合作。“华龙一号”是我国自主创新、拥有完整自主知识产权的三代核电技术。2015 年5 月7 日,“华龙一号”全球首堆示范工程于福建省福清市正式开工建设,标志着中国成为继美国、法国、俄罗斯之后又一个具有自主三代核电技术的国家。

行业观点:

近期军工分级基金下折的风险仍未解除,伴随着朝鲜半岛紧张局势降温,市场风险偏好持续下降,主题投资受到一定抑制。

短期重点关注军工混改提速、八一阅兵预期以及超跌白马股,中期关注军改延迟订单释放,带来的业绩端改善,长期将受益于军费增速小步快走,2018 年军费增速有望触底反弹,行业高景气度不变。目前军工板块估值位于近年来中枢区域,水平趋向合理,向上空间大于向下压力,我们判断2017 年军工板块整体弹性将会减弱,投资的主题性逐渐削弱,业绩的确定性受到更多关注。建议以成长+改革两条主线为抓手,自下而上选股,优先选取中小市值、高成长、有业绩的投资标的。把握受益于国防信息化建设提速,军工改革持续推进、军民融合深度发展的标的,建议关注:全信股份(300447)、国睿科技(600562)、中直股份(600038)、中航光电(002179)、威海广泰(002111)、台海核电(002366)。

风险提示:

军民融合推进速度低于预期、资产证券化进程不及预期。