事件：

公司于4月22日晚间发布2018年年度报告以及2019年一季度报告。2018年，公司实现营业收入15.33亿元，同比增长6.52%；实现归属于上市公司股东净利润1.12亿元，同比增长17.76%；实现基本每股收益0.30元，同比增长17.95%。2019年一季度，公司实现营业收入2.99亿元，同比增长10.90%；实现归属于上市公司股东净利润2,438.91万元，同比增长14.01%；实现基本每股收益0.07元，同比增长14.92%。

投资要点：

18财务：资产减值损失拖累净利润，创科源影响有望大幅减弱

18业务：激光加工装备延续良好表现，超高功率产品实现销售

2019Q1：财务指标稳中有升，产品需求有所回暖

回购进度：至2018年年底已回购503.34万股

维持“推荐”评级

预计公司2019年~2021年EPS分别为0.38元、0.46元、0.55元，对应当前股价市盈率分别为22倍、18倍、15倍，维持“推荐”评级。

风险提示

原材料上涨；激光加工装备增速低于预期；机床行业景气度下滑。