激光技术发展带动制造工艺革新，中国正阔步进入“光加工”时代

激光被誉为“最快的刀、最准的尺、最亮的光”，媲美核能、计算机和半导体。激光加工以效率高、精密度高、不易受材料限制、具备柔性等优势，逐步替代传统加工制造、如焊接、切割、钻孔等，深化新领域应用、如3D打印、脆性材料异形加工、汽车轻量化、激光熔覆、表面处理等。近年来中国激光加工技术快速发展，带动新兴领域和传统制造工艺革新，中国继欧美日韩之后正阔步进入“光”加工时代。

光纤激光器成主流，亚太地区将成全球工业用激光产业最重要市场

根据LMR 统计，2017 年全球激光器销售增长18.2%，其中工业用激光器增长26.1%；工业用光纤激光器因其结构紧凑、稳定可靠、光电转换效率高等销售增长33.7%，占比提升至47%、较2013 年提升13 个百分点。Technavio 预计，2021 年亚太地区光纤激光器需求占全球比重提升至46%，主要因亚太地区汽车、消费电子、半导体、以及机械加工制造业需求旺盛。

“光”造未来：预计2018 年中国激光设备规模600 亿、增长超20%

2016 年初以来，十三五先进制造技术领域创新专项、增材制造产业发展行动、高端智能再制造行动计划等均提出对激光及其加工设备支持、力度明显加大。根据中国激光产业发展报告，得益于下游新兴需求多点开花、传统领域需求不断增长，2017 年中国激光设备市场规模达到495 亿元、同比增长28%，2010-2017 年复合增速26%。根据2018 年中国激光产业发展报告，预计2018 年中国激光设备市场规模将超过600 亿元、同比增长超过20%。

“激”不可失：国产化加速激光设备应用，两条路径寻找投资机会

根据中国激光产业发展报告，2016 年国产中功光纤率激光器市占率58.5%、较2013 年提升超过40 个百分点，中功率光纤激光切割设备销售量增长166%。国产化率提升促进激光器价格下降，终端用户和激光设备企业实现双赢，加速激光设备应用。我们认为，未来随着中高功率激光器国产化提升，激光器价格将持续下降，国内企业有望凭借性价比优势开阔国内市场、竞逐海外市场。参考国际巨头德国通快集团和美国IPG 成长路径，我们认为，两条路径寻找激光产业投资机会：基于机床集成优势的激光设备系统集成商，掌握核心工艺的光纤或半导体激光器龙头。

推荐：亚威股份（002559）：激光加工设备快速增长、边际变化最大，预计2018-2020 年归母净利润复合增速38%，维持“推荐”评级。受益标的：华工科技（000988）：激光底蕴深厚、智能成套设备值得期待；大族激光（002008）：扩展激光加工设备布局、国内绝对龙头；锐科激光（300747）：国内光纤激光器绝对新星、可对标IPG。

风险提示：宏观经济不及预期导致需求疲软；竞争加剧使企业利润率下降