事件：

11 月20 日，国家新闻出版署公布了112 款国产版号、7 款进口版号。112 款国产版号中，“移动”类66 款，“移动 - 休闲益智类”类46 款，同时拿到移动端与PC 端版号的游戏7 款；7 款进口版号中，“移动”6 款，“PC 端”1 款，同时拿到移动端与PC 端版号的游戏1 款。

从具体上市公司和海外知名游戏公司看，本次过审版号中的重点游戏有【网易】《实况足球在线》（进口）、【阿里巴巴/灵犀互娱】《花花与幕间剧》、【冰川网络】《潮玩冒险团》《梦想都市》、【恺英网络】《洪荒傲剑》《仙缘箓》、【汤姆猫】《冒险奇兵》、【英雄互娱】《二重螺旋》、【四三九九】《飘渺仙途》、【三七互娱】《守卫斗罗》、【游族网络】《无尽宝箱》、【ST 华通】《消消闯天下》、【友谊时光】《咻咻连萌》等。

点评：

版号发放数量及频率较去年明显提高，提振游戏行业市场信心。今年以来，国产版号已经实现每月稳定发放，截至11 月共计发放1184 款（去年全年共计发放978 款）；进口版号共发放6 次，共计98 款（去年全年进口版号共计98 款）。版号发放数量增多，发放频率节奏稳定，提振游戏行业市场信心。

维持“推荐”评级。我们继续推荐游戏板块，继续看好【腾讯控股】海内外游戏业务齐头并进，《PUBG MOBILE》《VALORANT》增长显著贡献海外业绩；【哔哩哔哩】游戏业务亮眼，《三国：谋定天下》新版本更新表现优秀；【ST 华通】（原“世纪华通”）手握流水持续新高的头部出海手游《WhiteoutSurvival》，国内上线增长迅猛，25 年有望持续爆发；【神州泰岳】老游戏流水稳定增长，新游戏蓄势待发；【完美世界】《诛仙世界》年底定档，《异环》玩家反馈超预期，有望成为业绩贡献新主力；头部出海产品《Puzzles &Survival》持续贡献业绩的游戏龙头【三七互娱】；新增掼蛋游戏的休闲游戏龙头【姚记科技】；游戏龙头公司【恺英网络】实控人及管理层积极增持+公司回购，后续新品多；【吉比特】多款储备产品逐步获批，有望带来业绩增量；【巨人网络】积极拥抱AI，老游戏持续释放利润；【心动公司】旗下自研手游《心动小镇》《出发吧麦芬》流水表现优秀，以及其他游戏出海公司【宝通科技】【掌趣科技】等。

风险提示：游戏上线时间不及预期；流水不及预期等。