《黑神话：悟空》正式发售在即，首款国产3A 游戏有望破圈

国产重磅3A 游戏《黑神话：悟空》将于8 月20 日正式上线，该游戏已于于6 月8 日开启预售，在预售一个月内销量突破120 万份，销售额近4 亿元。《黑神话》由中国开发商游戏科学开发，游戏核心内容基于《西游记》原著世界观创作，意在使用现代技术还原一个真实可信的西游世界。游戏首次亮相是通过2020 年的8 月20 日的一部13 分钟的实机演示动画，播出后为游戏带来了较高热度，目前B 站首发游戏视频超过5000 万的浏览量。我们认为，《黑神话》或将演绎爆款逻辑，而国产3A 游戏获得全球玩家认可，对中国游戏市场具有里程碑的意义。

媒体高评分，《黑神话》在美术表现，玩法系统等多个方面收获好评

《黑神话：悟空》经媒体测评后，国内媒体分值在9 分-10 分，国外媒体的评分平均在82 分左右。国内媒体好评集中在美术、配乐、内容量上，在关卡设计及优化方面提出了改善意见；而国外媒体扣分点主要集中在本地化、地图探索、bug 以及对西游记的文化理解成本上。我们认为，《黑神话：悟空》在美术表现及玩法创新上的表现较为突出：1）《黑神话》使用虚幻5 引擎开发，支持4K、60 帧以及光线追踪功能，极大提升了游戏的视觉效果。

2）玩法创新方面，武器棍棒有三种棍法姿态，分别为：劈棍法、立棍法，和戳棍法，极具中国特色的武器在游戏中的创新设计有较高完成度。

制作成本预计3-5 亿元，定价接近海外头部3A 主机游戏水平

制作成本方面，根据创始人冯骥的在触乐的访谈，预计《黑神话》每小时游戏体验的开发成本在1500-2000 万之间，目前按照20-30 小时的整体游戏时长，预计游戏的资金投入3-5 亿元。定价方面，《黑神话：悟空》8 月20日发售后将同步登陆多个主流游戏平台，包括Steam、Epic、WeGame、PS 等，标准定价为268 元人民币，PC 实体豪华/收藏版售价分别为820 元和1998 元。标准版定价与全球头部游戏定价接近，以万代南梦宫公司的《艾尔登法环》为例，标准版定价为298 元，豪华版定价为398 元。而根据《2023国游销量年榜》，Steam 525 款买断制国产游戏的平均价格为32 元，价格中位数则为28 元。《黑神话》的定价或为国产游戏树立国产主机游戏新标杆。

《黑神话：悟空》对国产游戏有里程碑意义，游戏产业链或将重估

我们认为，《黑神话》的成功证明了国产自研游戏的突破，或为游戏行业带来新机遇。建议关注游戏产业链公司，包括神州泰岳、恺英网络、巨人网络、三七互娱、 吉比特、完美世界等；与《黑神话：悟空》相关的标的包括：浙版传媒（《黑神话：悟空》出版方），华谊兄弟（间接持股游戏科学）等。

风险提示：行业政策风险，《黑神话》上线后销量不及预期等。