本报告导读：

市场对OpenAI 此次持续12 天的活动有较高预期，或将突破AI 领域上限，之前透露而未上线的功能如文生视频、视频通话，以及大模型的迭代完善将成为关注重点。

投资要点：

事件：北京时 间2024 年12 月5 日凌晨，Open AI 宣布从太平洋时间12 月5 日上午10:00 开始，将进行为期12 天的Open AI 活动，每一个工作日都会进行一次直播，展示一个新产品或者样品，其中会有一些大型新产品，也会有一些“小礼物”。

用户对OpenAI 的视频生成、视频对话等功能期待较高。OpenAI 的文生视频模型Sora 于2024 年2 月16 日首次公开，体现出高一致性、长达分钟级的视频时长等优势，但一直未见正式发布，OpenAI前首席技术官Mira 在3 月份的访谈中称Sora 最快今年内开放公测；公司还于2024 年5 月14 日对外公开其开发的高级语音功能和视频对话功能，7 月31 日开始向一小部分ChatGPT Plus 用户推出高级语音模式，9 月开始推广给所有付费用户，但视频通话功能一直未见实装。

OpenAI 大模型迭代至今，市场对o1 正式版及GPT-5 抱有高期待。

从2022 年11 月底OpenAI 发布ChatGPT 3.5 正式展现出“涌现”效果，到2023 年3 月15 日推出GPT-4、9 月24 日推出具备多模态能力的GPT-4V，再到2024 年5 月14 日推出GPT-4o 和9 月13 日公开的具备更强的推理能力的OpenAI o1-preview、o1-mini。目前，最新大模型o1 尚处于预览阶段、也仅对付费用户开放，使用上o1-preview 和o1-mini 分别有每周50 条和每天50 条消息的限制，因此在大模型方面，GPT4 系列是否会继续向下迭代、o1 模型正式版的进展受到持续的关注。

OpenAI 作为当前AI 领域的标杆企业，其产品更新有望突破当前生成式AI 的上限空间，可关注对应不同场景下的新机会。1）AI 视频内容，推荐上海电影、百纳千成，受益标的华策影视、捷成股份；2）AI 电商，受益标的值得买、美登科技、光云科技、华凯易佰；3）AI 营销，受益标的蓝色光标、因赛集团、易点天下；4）AI 游戏，推荐恺英网络、姚记科技、完美世界、三七互娱，受益标的巨人网络、掌趣科技；5）AI 陪伴及音乐，受益标的盛天网络、昆仑万维；6）AI 教育，受益标的南方传媒、世纪天鸿；7）AI 玩具与IP，受益标的汤姆猫。

风险提示：海外AI 产更新不及预期，国内产品效果不及预期。