油气领域综合服务商，EPC 业务逆势增长

惠博普是一家国际化的为油气资源开发及利用提供综合解决方案的服务商，业务涵盖油气处理系统、油气开采系统、油田环保系统和油田工程技术服务等领域。公司核心业务EPC 近几年逆势增长，占总收入的比重已经超过70%，显示出公司强大的核心竞争力，相比于国际油服龙头，公司在。

性价比上优势明显，低油价下，更多客户开始考虑与中国企业合作。IHS预测2017 年EPC 市场空间将超过5000 亿美元，公司短期之内不存在成长天花板。

海外业务表现亮眼，受益油价回暖

公司近年来积极布局海外EP 及EPC 业务，以高性价比和一体化综合服务两大优势成功抢占大量订单，连续多年海外收入占比超过40%，在中亚、中东积累了大批优质客户资源，在巴基斯坦、伊拉克、哈萨克斯坦等主要国家陆续获得了EPC 订单，未来有望受益于“一带一路”战略的持续推进。

同时在国际油价突破50 美元/桶的背景下，预计今年将有更多油气田建设项目启动，之前低油价下推迟开工的项目也有望重新复产。公司已于2016年12 月26 日宣布中标哈萨克斯坦约2.7 亿元的EP 项目，为新一年的海外订单快速增长奠定了良好开局。

打造三方油气产业联盟，强强联手全面提升市场竞争力

公司与安东油田服务集团、洲际油气三方签订了深度合作战略协议，致力于打造以油气资源业务为核心业务，以工程技术为支持性业务，以“一带一路”地区为重点的全球产业布局，具备使油气资源价值最大化的核心竞争力和较强的风险防范能力的油气产业联盟。公司此前以人民币7 亿元收购安东油服集团DMCC 公司40%股权，DMCC 就其伊拉克业务承诺2016-2018 年净利润不低于2.6 亿元、3.38 亿元、4.16 亿元，将增厚公司业绩1.04 亿元、1.35 亿元、1.66 亿元，大幅提高公司盈利能力。

盈利预测：预计公司2016-2018 年实现营业收入为11.4 亿元、17.4 亿元、24.2 亿元，实现归属母公司净利润分别为2.54 亿元、4.27 亿元、6.36 亿元，EPS 分别为0.24 元、0.40 元、0.59 元，给予“买入”评级

风险提示：海外订单量下滑；战略合作效果不及预期。