投资要点：

1.事件

公司发布2017 年度三季度报告，1-3 季度公司实现营业总收入10.79亿元，同比增长52.86%；归属于上市公司股东的净利润为7734.65 万元，同比下滑26.68%。

2.我们的分析与判断

前三季度财务费用增加较多，看好全年业绩表现

2017 年前三季度公司收入增长较快，主要来自两个方面：（1）原油价格在50 美元/桶附近波动，公司海外业务拓展顺利。海外EPC 项目按计划进行，收入得到确认；（2）环保压力推动国内煤改气政策等实施，公司天然气管道输气业务快速增长，此外随着公司加气站逐步推广运营，公司天然气加气业务收入规模逐步扩大。

公司前三季度财务费用较上年同期增长1112.59%，主要原因是：（1）今年以来人民币升值给公司造成较多汇兑损失，其中上半年由于汇率变动造成了1,560 万元损失，三季度人民币进一步升值，导致公司汇兑损失增多；（2）公司计提了公司债券利息，导致财务费用增加较多。

另外，公司持有的安东集团股票价格自年初以来下滑较多，公允价值变动收益为-3412 万元。

3.投资建议

预计公司2017-2019 年EPS 为0.18/0.22/0.29 元，PE 为32/25/19 倍；公司未来受益油气市场复苏，我们看好公司海外市场开拓潜力，未来业绩有望实现持续增长，维持“推荐”评级。

4. 风险提示

国际油价持续下滑、海外项目进展低于预期、汇率波动风险、环保及管道检测维保业务发展低于预期。