投资要点

统计样本的248 家公司中，业绩总体稳健增长：我们以净利润增幅上下限的算术平均值为基准，预计2016 年年报净利润同比增幅300%及以上的共14 家；净利润增幅150%-300%的共17 家：净利润增幅100%-150%的共30 家：净利润增长50-100%的有18 家；净利润增长30-50%的有20 家；净利润增长20-30%的有15 家；净利润增长10-20%的有27 家；净利润增长0-10%的有19 家；净利润减少10%-0 的有9 家；净利润减少20%-10%的有13 家；净利润减少30%-20%的有8 家；净利润减少40%-30%的有9家；净利润减少50%-40%的有7 家；净利润减少100%-50%的有15 家；净利润减少300%-100%的有7 家；净利润减少300%以下的有20 家。

2016 年年报预告净利润增速在50%以上的业绩超高增速公司共有79 家，大致可分为4 大类，其中依靠内生增长的公司有35 家，占比超过40%。

根据业绩变动主要原因可以分为：1）主要受2016 年外延方式有新的业务合并入公司报表导致业绩变动的公司有25 家：2）主要通过内生方式完善公司管理、拓展新业务、优化产品结构、加强研发、新上项目等途径，使公司市场拓展、销售增加、成本降低、毛利增加最终导致净利润增加的公司有29 家；3）主要由于下游行业景气度高或行业回暖，市场需求的增长，使公司营收、利润增长的公司有6 家：4）主要因为2016 年有较大金额非经常性收益增加或非经常性损失减少的公司有19 家。

2016 年年报预告净利润增速在15%~50%的业绩高增速公司共有52 家，其中依靠内生增长的公司有31 家，按申万二级行业分类，通用设备14家、专用设备12 家、仪器仪表5 家。根据业绩变动主要原因可以分为：1）主要受2016 年外延方式有新的业务合并入公司报表导致业绩变动的公司有10 家：2）主要通过内生方式完善公司管理、拓展新业务、优化产品结构、加强研发、新上项目等途径，使公司市场拓展、销售增加、成本降低、毛利增加最终导致净利润增加的公司有31 家；3）主要因为2016 年有较大金额非经常性收益增加或非经常性损失减少的公司有7 家：4）主要受2016 年会计政策变更的公司有1 家。

投资建议：1）周期板块建议重点关注景气向上的轨交、油气、煤化工行业，如工程机械霸主三一重工、核心零部件供应商恒立液压；油服一体化龙头杰瑞股份、惠博普；煤化工核心设备供应商杭氧股份、中泰股份；LNG装备全产业链布局龙头厚普股份、富瑞特装；2）成长板块建议关注3C自动化及锂电自动化，3C 设备方面建议关注正业科技、联得装备；锂电设备方面建议关注先导智能及赢合科技；3）“一带一路”及国企改革有望持续受益主题催化，“一带一路”方面建议关注盾构机龙头中铁二局、土方机械龙头柳工；国企改革建议关注天桥起重及安徽合力；4）自下而上选择低估值稳健增长的豪迈科技。

风险提示：宏观经济波动风险；政策变化风险；固定资产投资不及预期。