事件：

公司参控公司无锡翼龙旗下全资子公司江苏翼龙于2016 年10 月12 日与武进高新区签订了《进区协议》，其中武进高新区向江苏翼龙出让工业用地 80 亩，江苏翼龙投资10 亿元用于飞机及汽车轮胎再制造。

巨资投入，无锡翼龙加速发展

无锡翼龙主要从事航空轮胎、汽车轮胎和工业车辆轮胎再制造和销售，是国内唯一一家取得民航总局批准的从事航空轮胎业务的企业，拥有多项发明专利。公司于2016 年7 月取得其36%的股权，并表示此次股权转让完成两年内，将继续增持股份，成为无锡翼龙控股股东。我们认为，此次无锡翼龙斥巨资投入，加快其在汽车及飞机轮胎再制造领域的发展，未来有望成为该领域的龙头，而公司作为无锡翼龙未来的控股股东有望充分受益。

持续推进转型，后续值得期待

公司于2015 年1 月参股泛亚公司，涉猎微透新材料领域，泛亚微透公司最新投资的“全频吸音棉”项目主要应用于汽车市场，是汽车实现轻量化及吸声降噪效果重大改进的首先材料，既可以替代进口又可以在国内汽车市场大量应用。2015 年11 月参股矽昌通信18.18%股权，涉猎通信技术领域，致力于研发、生产和销售智能家居等领域高端无线网络通信芯片。2016 年7 月参股无锡翼龙，从事汽车轮胎再制造。我们认为，公司动作频繁，有意开拓新的领域，打造公司利润新的增长点。

给予买入评级，6 个月目标价18.5 元

公司主业稳定可期，转型存预期。预计2016 年-2018 年EPS 为0.21 元、0.24 元和0.28 元，给予买入评级，目标价18.5 元。

风险提示：汽车产销大幅下滑；转型不及预期。