1. 电力配套部件和船用铸锻件收入增长，业绩符合预期；

2. 受原材料成本上升的拖累，毛利率继续下行，预计全年毛利率在 25% 左右；

3. 第三季度费用率环比下降，净利率跌势减缓，预计全年净利率约 15%；

4. 预计公司 2011、2012 年的营业收入分别为 4.75 亿、5.26 亿，每股收益分别为 0.48 元、0.56 元，对应 10 月 25日收盘价的 PE 分别为 28、24 倍。考虑到国内造船业处于景气周期的低位，且未来短期难有起色，对公司收入增长将形成压力，维持“谨慎推荐”评级。