新常态下，宏观经济“L”型趋势短期不会改变，政策在短期保增长目标和长期供给侧结构性改革中逐步平衡。进入“十三五”开局之年以来，宏观经济增速持续面临下行探寻底部的压力。2016 年上半年GDP 增速为6.7%，创历史自新低。参考“权威人士”表态，大水漫灌式的强刺激政策大概率不会再出现，供给侧结构性改革会持续推进。同时考虑到2020 年GDP 和人均收入较2010 年翻一番的目标，短期内政府通过增加基建投资、稳健偏宽松货币政策以及积极财政政策等方式做一些对冲以稳住经济仍属必要，宏观政策会在短期保增长和长期推进供给侧结构性改革之间逐步达成平衡，符合政策引导方向的相关标的有望持续受益。

受益于企业积极谋求转型带来的基本面改善以及政策面积极共振，行业有望迎来一轮小周期复苏。从政策面来看，超过12 万亿元投资规模的存量PPP 项目逐步落地、“稳经济、保增长”驱动基建投资有望持续上行以及“一带一路”战略稳步推进，都将给企业带来大量业务机会。从基本面来看，在行业景气度下行背景下，部分企业聚焦主业、力争做大做强，还有部分企业积极转型、布局景气度较高的新业务领域。我们认为，在PPP 模式推广、基建投资上行、“一带一路”等政策面利好以及企业积极谋求转型、布局景气度较高的新业务等基本面驱动下，行业有望迎来一轮小周期向上回升。

在宏观经济持续探底以及行业景气度大周期下行背景下，企业转型正当时，探索并布局新业务领域有望打开企业新的业绩增长空间。企业转型分为两种类型：基于行业本身的转型和以及跨行业转型，主要都是通过外延并购的形式来推进的。无论从宏观经济面还是行业基本面看，企业积极谋求转型、布局景气度更高的业务领域都是较优的策略。从目前情况看，建筑行业企业转型大部分都是通过外延并购形式来推进，主要分为两类：一是基于行业本身的转型，布局的新业务往往与现有主业是上下游关系，新老业务发展能够具有一定协同性；二是跨行业转型，企业布局的新业务已经跳出了建筑行业本身，进入了一个全新的、景气度更高的业务领域。综合来看，建筑行业企业转型方向主要有：PPP 模式、生态环保、建筑工业化、智能家居、合同能源管理、互联网+、金融、教育、医疗、VR、智能交通、体育、影视、军工、通航、第三方检测以及量子通信等方向。但无论是那种方向，企业综合实力、团队执行力以及新业务领域的行业竞争格局都将是影响企业转型能否成功的重要因素。

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