重点推荐：凯美特气。

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受下游需求增量支撑，各类气体价格触底反弹：截止2023 年2 月28日，1）氦气： 40L 瓶装高纯氦气价格2237.5 元/瓶，同比上升2.45%，从1 月轻微跌幅中恢复（1 月降幅-3.70%）。2）氙气：5N 氙气月末价格22.50 万元/立方米，较月初上涨36.4%，价格走势较1 月出现反转（1月降幅-35.29%）。3）氪气：5N 氪气月末价格2750 元/立方米，较月初上升161.90%，较一月巨大跌幅发生反转（1 月跌幅-68.66%）。4）氖气：5N 氖气月末价格550 元/立方米，与月初价格保持一致，降幅较一月有所缩小（1 月降幅-15.38%）。市场需求有望持续攀升，推动各类气体价格上行。

PMI 大幅回升重回荣枯线以上，经济回暖势头强劲，工业气体行业景气向上。根据国家统计局数据显示，2023 年1 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1 个百分点，重回扩张区间，制造业景气水平明显回升，生产经营活动恢复势头强劲。空分和工业气体的主要下游为钢铁、石油化工。伴随国内经济的复苏，将进一步推动工业气体需求高涨，支撑大宗气体及特种气体在内的工业气体价格持续向上。

晶圆厂扩产明确，拉动上游电子特气需求不断增长。据JW Insights 统计，2022-2026 年我国大陆将新增 25 座 12 寸晶圆厂，截至 2026 年底，中国 12 英寸晶圆厂的总月产能有望超过 276.3 万片，相比2022年提高 165.1％，四年 CAGR 为 28.8%。国内主流面板厂大力投入项目扩产，以求在未来半导体市场抢占先机。京东方2023 年2 月开工建设第六代新型半导体显示器件生产线。惠科HKC 于2022 年6 月底发起募资项目为公司OLED 半导体显示器件项目、Mini LED 项目及Oxide 产研一体化项目准备资金。半导体材料与晶圆厂具备伴生性，随着晶圆厂的加速扩建与产能的持续放量，本土材料厂商将直接受益于中国大陆晶圆制造产能扩张。

关注双碳环保产业安全系列投资机遇。供应链安全：电子特气国产替代迫切，保障半导体产业链安全。电子特气为晶圆制造中第二大耗材，占晶圆制造材料成本13%。2020 年我国电子特气国产化率仅15%。受下游产业蓬勃发展和国家政策的双重驱动，我国特气企业正加快攻克瓶颈问题，打破国外厂商垄断。重点推荐：【凯美特气】充盈特气品类&加速突破客户认证订单有望放量，巴陵9 万Nm3 稀有气体提取装置2023Q2投产实现稀有气体原料自给；建议关注：华特气体。

最新研究：凯美特气：获头部光刻机激光设备厂商认证，彰显综合实力电子特气驱动新一轮成长。安全系列研究1：被忽略的强逻辑：双碳环保显著的“安全价值”。凯美特气深度：食品级二氧化碳龙头，电子特气发展势头强劲驱动公司新一轮成长期。氦气：气体黄金进口依赖97.5%，国产替代加速，碳中和约束供应资源端重估。

风险提示：下游需求不及预期，项目研发不及预期，市场价格波动风险