行业事件：

2016年6月30日，华为在上海举行的2016 年世界移动大会·上海期间，中国移动携手华为等产业重要合作伙伴全面展示4.5G、蜂窝物联网、5G 等一系列创新解决方案与业务应用，向业界展示了中国移动在网络演进上的长期战略以及业务应用领域的无尽可能。

动态点评：

4.5G国际标准冻结，为4.5G规模推广奠定基础。2015 年10 月，国际标准组织3GPP 将4.5G 正式命名为LTE-Advanced Pro，目前全球已经有几十家领先的电信运营商开始部署4.5G 实验局。根据华为的预测，到2016 年年底全球将会有超过100 家运营商部署4.5G 网络。

现有网络无法支持新兴业务，4.5G 是网络升级到5G 的必由之路。

5G 网络规模商用至少还有5 年的时间。在未来的两到三年，随着新兴业务的发展，当前的4G 网络无法满足业务的发展。运营商广泛部署4.5G 网络后，运营商的网络将可以支持很多新的垂直应用，比如4K视频、虚拟现实（VR），增强现实（AR）、无人驾驶和物联网等新兴服务。

4.5G 可以帮运营商适配其网络结构，为后续快速升级到5G 做准备。4G 到5G 在技术上存在大量的差异，4.5G 可以帮助运营平滑改造其网络来适应未来5G 的部署。同时，可以培养用户在5G 时代的新应用。

5G 采用高频通信，覆盖范围小。需要4.5G 通过低频频谱来实现广覆盖，4.5G 和5G 混合组网的模式将长期并存。

投资建议：

4.5G 是网络演进到5G 的必由之路，可以满足运营商未来2-3 年业务发展需要。根据全球运营商的动态，我们分析2016 年会成为4.5G 的元年。由于从4G 平滑演进到4.5G，需要将现网2T2R MIMO 升级到4T4R MIMO，我们预计这一趋势将会使双工器、功放和天线厂商受益，考虑到后续手机天线采用高阶MIMO，我们认为手机天线厂商也会受益。目前华为已经在全球启动了4.5G 战略，预计今年华为的通信配件供应商受此趋势的影响，业绩会有超预期的成长。重点推荐武汉凡谷、大富科技、春兴精工和盛路通信。

风险提示：

4.5G 推广速度不及预计。