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2015年通信行业年度投资策略:军工通信和O2O主导2015

兴业证券股份有限公司 2014-12-02

回顾2014年,通信板块走出“小牛市”行情,截止2014年11月5日,通信板块涨幅35.36%,超越上证指数20%,其中通信设备由于4G建设落地和企业转型双重驱动,涨幅47%,在通信细分板块排名第一,通信增值服务在去年翻倍涨幅的基础上今年表现乏力,涨幅15%,电信运营板块受整体大盘带动上涨15%。从涨幅表现来看,由主业业绩和转型预期的双重驱动下通信设备板块表现靓丽,而在移动互联网主导下的增值服务板块,由于2013年涨幅翻倍,2014年仅维持与大盘同步涨幅。

军工通信:鉴于政策层面的破局有望极大地推动军工信息化的发展,以及军工信息化面临巨大的发展潜力,我们战略性看好军用通信指控专网建设带来的行业机遇。在军工通信板块中,我们更加看好海底探测网、无线通信、卫星通信等领域的机会。另外,建议重点关注量子通信的主题热点。

O2O:产业互联网(O2O)是未来互联网的发展方向,但是产业互联网因其发展很难快速体现在业绩上,因此仅从业绩方面把握很难识别产业互联网投资机会,更重要的是要去识别创新的商业模式,特别是一级市场的进展速度将会对二级市场的影响更加明显。此外,巨头的产业布局方向以及重要的行业政策都将是重要的催化剂。我们判断,2015年,车联网、移动支付、在线教育以及移动医疗等领域有望不断延伸新的商业模式,加快互联网渗透,存在爆发性的行业机会。

投资评级:通信设备板块,2014年涨幅较大,转型预期已经充分反映,但军工信息化有望拉动行业新的需求和估值提升,因此我们给与行业谨慎“推荐”评级;增值服务板块,O2O是创新和颠覆的沃土,新的故事和新的想象空间将继续出现,因此我们给与行业“推荐”评级;电信运营依然面临互联网冲击和行业内竞争加剧的态势,尽管存在国企改革的可能,但难以把握,因此我们维持行业“中性”评级,待国企改革明朗后,再适时调整。

重点公司:军工通信重点推荐:中天科技、新海宜、海格通信,建议关注长城信息、信威集团、航天通信、杰赛科技、数码视讯、中利科技、振芯科技、通光线缆、浙江东方;O2O重点推荐:盛路通信、新大陆、梅泰诺、朗玛信息,建议关注世纪鼎利;电信转型重点推荐:通鼎光电、亨通光电、中恒电气、春兴精工;其他重点推荐 鹏博士。

风险提示:市场情绪波动、预期不兑现、行业政策不及预期

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