投资要点

新华网发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》。我们经过详细比较,其中涉及能源部分较“十二五”规划多领域有重大方向性转变。我们认为“十三五”规划中重点提及的新能源汽车、分布式光伏、核电后市场、电力需求侧管理将成为未来五年电力设备新能源最重要的投资方向。

新能源汽车:位居新兴产业第二位,政策重视度空前,重点在于动力电池性能提升、充电网络建立以及完善政策扶持体系,2016 年行业仍将保持高增长,细分领域如物流车、乘用车的快速崛起将带动相关产业链爆发,推荐:国轩高科、方正电机、亿纬锂能等,关注:当升科技、天赐材料、沧州明珠、曙光股份、特锐德等产业链细分龙头。

风光:“十三五”期间国内风光年均新增装机需求4200-4400 万千瓦,光伏、风电保持平稳增长。光伏行业重点侧重于分布式发展,我们看好分布式运营龙头林洋能源,同时看好高效产品大规模应用带动成本下降的成长性机会,推荐单晶龙头隆基股份以及双玻组件技术领导者亚玛顿。

核电:核电后处理成为最大亮点,“十三五”期间千亿空间打开,坚定看好后处理产业龙头:应流股份。同时,“十三五”期间内陆核电有望重启,核电行业年均新开工达到6 台以上,核电迎来高景气发展期,推荐业务占比高的核电龙头:台海核电。

需求侧管理:五年规划首次正文中提及优化电力需求侧管理,在“十三五”规划初期,用电服务板块正处于从概念逐渐清晰转向对商业模式进行探索的阶段,新的商业模式和跨行业进入者不断出现,市场格局仍未成型,布局早、扩张快、技术先进、客户开发能力强的用电服务商有望实现跨越式成长,推荐新联电子、智光电气等。

电网:电网投资方向发生重大转变,由主干网投资建设转向电网智能化建设。能源互联网战略地位确认,“十三五”规划高度重视电网智能化,关注:国电南瑞、恒华科技、四方股份等。

风险提示:行业投资增速低于预期;政策不确定性带来的风险;商业模式推广低于预期的风险;经济下滑超预期带来的风险。