投资要点
事件：国际电信联盟近日公布一份数据资料，上海蓝箭鸿擎科技有限公司（以下简称“鸿擎科技”）向国际电信联盟提交了预发信息（API）。该资料提到了一个名为Honghu-3的星座计划，将在160个轨道平面上总共发射10000颗卫星。
国内星座计划持续扩容，国内低轨卫星互联网加速建设。5月24日，鸿擎科技向国际电信联盟（ITU）提交了预发信息（API），该文件概述了一个名为Honghu-3的星座的计划，它将在160个轨道平面上总共发射10000颗卫星，这是继星网GW计划和G60星座后，国内又一个“万星星座”。中国星网2021年4月挂牌成立，并于2023年7月成功发射试验星，开启国内低轨卫星时代，计划建设由1.3万颗卫星组成的巨型太空互联网星座；G60星座则是我国第二个“万星星座”计划，由上海市国资委下属控股企业上海垣信卫星运营，计划未来将实现一万两千多颗卫星的组网，2024年2月垣信卫星宣布完成67亿元A轮融资，是迄今为止国内卫星行业的最大单轮融资金额。目前，国内发射场、火箭生产、卫星制造等物理条件逐步成熟，海发、可回收等先进技术加速商业化验证，千亿级空天信息产业基金群、航天生态联盟纷纷成立，国内卫星及火箭的批量化制造、航班化运营、产业化应用体系正加速构建。
蓝箭航天为鸿擎科技控股股东，对标SpcaeX星箭一体化路线。鸿擎科技成立于2017年11月，公司主营业务包括卫星导航服务、卫星通信服务、卫星移动通信终端制造、微小卫星生产制造等，控制权方面，蓝箭航天为其第一大股东。蓝箭航天布局星箭一体化的发展路线，对标海外SpaceX，有助于将火箭与卫星在设计制造端便紧密结合，提升火箭运载效率、降低卫星发射成本，助力卫星互联网星座建成及运营。卫星方面，2023年12月9日，朱雀二号遥三运载火箭就搭载鸿鹄二号卫星等顺利进入预定轨道，鸿鹄二号卫星是由鸿擎科技研制的面向低轨卫星星座组网的试验卫星，其携带鸿擎科技自主研制的霍尔电推进系统（氙气与氪气）、卫星综合电子系统、新型太阳能电池阵等自研产品，为我国卫星星座组网提供了技术支持。火箭方面，蓝箭航天打造的朱雀三号液体可复用火箭，一子级设计复用次数不少于20次，一次性使用任务的低轨运载能力可达21.3t，航区回收任务为18.3t，具备一箭多星、平板堆叠卫星群打的能力，2024年4月15日，朱雀三号垂直起降回收试验箭顺利完成“十公里级飞行”改造和总装工作，将全面转入最后的总测和出厂阶段，预计于2025年具备首飞能力，投入商业化运营后将大大提升卫星互联网星座的组网效率。
三大央企出资成立时空信息集团，卫星商业化运营落地有望迎拐点。泰伯网讯，据企查查5月30日消息，中国星网、中国兵器、中国移动共同出资40亿元成立中国时空信息集团，三方分别占股55%、25%、20%，经营范围包括业务范围含卫星导航服务、卫星通信服务、地理遥感信息服务等。时空信息是国家重要的战略性信息资源和核心生产要素，是新型信息基础设施的重要组成部分，三大央企共同布局时空信息产业，一方面，将有助于集中各方在技术、资金、市场等方面的优势，加快构建国家综合时空体系，推动北斗等卫星导航系统的应用普及，提升国家在时空信息服务领域的自主创新能力和服务水平；另一方面，时空信息产业的发展还将带动上下游产业链的协同增长，为卫星通信、导航、低空经济等领域的发展提供了基础的技术支撑，有望带动形成庞大的应用服务市场，构建可闭环的商业落地服务场景，加快整个社会向更加智能化、信息化的方向发展。
建议关注标的：
1天线及芯片组件：航天环宇、铖昌科技、雷电微力、振芯科技、航宇微、复旦微电、紫光国微、臻镭科技、国博电子；
5卫星制造及关键部件：天银机电、陕西华达、富士达、银河电子、中国卫星、天奥电子、上海沪工、乾照光电、航天智装、长光卫星（待上市）；
7地面及用户设备：航天环宇、盟升电子、海格通信、震有科技、华力创通、盛路通信、信维通信、普天科技、南京熊猫；
10火箭配套：九丰能源。
风险提示：卫星互联网建设不及预期，政策落地不及预期，市场竞争加剧。
