事项：

2017年基金二季报基本披露完毕，我们从基金重仓股、板块配置比例对通信行业2 季度持仓情况进行分析：

评论：

信息传输、软件和信息技术服务业仓位持续逼近标准行业配置。“信息传输、软件和信息技术服务业”占股票投资市值比近两年来持续下降，17Q2 为4.64%，环比17Q1 下降0.4个百分点，相比15Q1 的最高点下降了9.02 个百分点。对比该板块在股票市场标准行业配置比例，17Q1 相对标准行业配置+0.55 个百分点，17Q2 为+0.38 个百分点，预计在逼近过程中等待下一步方向信号。

通信板块仓位1.447%，资金进一步向龙头集中。重仓股口径下，17Q2 通信板块（股票池共计123 只个股）重仓股票数量59 只，环比17Q1 明显下降；持股总市值262亿，环比基本持平；占基金股票投资市值为1.447%，环比下降0.038 个百分点。

通信个股仓位和排名较低，仍有提升空间。重仓股口径下，按照17Q2 持股总市值核算，中兴通讯排名25 位，持仓市值57亿元、占公司流通股7.02%、占基金股票投资市值比0.316%。

另外，TOP100 以内的通信个股还有海能达排名52 位，持仓市值17亿元、占公司流通股12.55%、占基金股票投资市值比0.095%；海格通信、南都电源、亨通光电、东方国信、中国联通、金信诺进入TOP300。

优选蓝筹、加仓中报高成长。重仓股口径下，二季度基金加仓个股明显围绕两个主线：

（1）优选行业龙头，具有明显的技术壁垒和长期的投资价值，主要是中兴通讯（5G 确定性受益，短期治理优化带来边际改善）、海能达（专网小华为，海外并购扩张版图，订单储备充足）、烽火通信（设备板块二线蓝筹，转型ICT 综合解决方案商）。（2）业绩高速增长，估值进入合理区间，行业内具有一定领先优势，主要是东方国信（跨行业大数据放量，中报预告中值+50%）、光环新网（IDC 及云服务双轮驱动，中报预告中值+55%）、星网锐捷（收购少数股权，中报预告中值+40%）、高新兴（收购中兴物联进军物联网，中报预告中值+36%）。

（3）新业务快速发展，市场空间广阔，基本面拐点来临。主要是科士达（光伏新能源）、宜通世纪（物联网AEP 平台）、新海宜（新能源汽车）。

风险因素：

市场风格变化，相关公司业绩不达预期。

投资建议：

主线一：聚焦行业龙头，ICT 深度融合带来长期投资价值。推荐港股联通（混改）、海能达（专网）、中兴通讯（5G）、紫光股份（云计算），建议关注大唐电信、烽火通信、中际装备；主线二：关注业绩增长，产业布局落到实处具备成长潜力。推荐海立美达（支付）、光环新网（AWS）、天源迪科（大数据），建议关注科华恒盛、日海通讯、高新兴。